Еженедельный обзор рынков и стратегий от FINTARGET.RU

Еженедельный обзор рынков и стратегий от 20 июля

НОВОСТИ

USA Weekly

Лучший результат с начала года

Дивиденды Америки, +9% (USD)

«На прошлой неделе американский рынок начал снижение, которое может продлиться какое-то время. При этом многие бумаги дивидендного портфеля показывают положительную динамику. Пока рано говорить о масштабной ротации из хайтека в защитные бумаги, но очевидно, что эта тема уже начинает набирать обороты», — Максим Шеин, автор стратегии.

Hedge Fund, +18% (RUB)

«В свете дальнейшего распространения COVID-19, возможного прохождения пика экономического роста, ускорения инфляции и укрепления доллара США, несмотря на сильный сезон отчетности и продолжающийся умеренный приток капитала в развивающиеся рынки, наш тактический взгляд на рынок меняется на нейтрально-негативный», — Вячеслав Смольянинов, автор стратегии.

Усиленные инвестиции, +14% (RUB)

«Практически все commodities обновляют хаи, в этом плане у нас появляются новые идеи, которые планируем реализовать в ближайшее время; также начинается сезон отчетностей — планируем внимательно отслеживать их выход и осуществлять ребалансировки портфеля», — Кирилл Кузнецов, автор стратегии.

В США стартовал сезон отчетностей

На мировые рынки пришла коррекция, хотя при этом S&P 500 умудрился дважды обновить исторический максимум. Хуже других выглядели банковский и нефтяной сектора, лучше других — сектор коммунальных услуг.

В США на прошлой неделе стартовал сезон отчетности. Одной из первых отчиталась PepsiCo (+4,2%), выручка компании во II квартале подскочила на 20,5% г/г, а прибыль на акцию составила $1,72 — больше прогноза на 12%. Также отчитались Bank of America, JP Morgan, Goldman Sachs. На этой неделе свои отчетности представят Philip Morris, J&J.

Статистика на прошлой неделе показала снижение числа первичных заявок по безработице до 360 тыс., как и прогнозировалось аналитиками.

Главный риск для возобновления роста рынка акций — распространение опасного штамма Delta, высокие оценки рынка и разговоры о сворачивании программы QE. Все чаще среди членов ФРС стали появляться высказывания о том, что экономика США находится в хорошей форме и может обойтись без излишнего стимулирования, которое можно начинать сворачивать постепенно.

Как отреагировал рынок и наши стратегии

На прошлой неделе индекс S&P 500 потерял 1,3%, NASDAQ — 1,9%. В лидерах роста: Visa (+4,3%). Mastercard (+3,1%). В аутсайдерах снова нефтяники Exxon Mobil (-6,3%) и Chevron (-5,4%). Упали на 6,7% после отчетности акции Bank of America. Бумаги NVIDIA рухнули на 11,5%, возможно, на фоне снижения спроса на видеокарты.

На прошлой неделе в плюсе были стратегии Asset Allocation Aggressive с результатом +0,11%, «Легкий старт US» выросла на 0,73%. Остальные стратегии просели в пределах 1-6% на фоне общей коррекции американского рынка.

Сейчас интересны дивидендные истории

На фоне ожидаемой коррекции рынка интересно выглядят дивидендные истории, которые пользуются спросом даже в периоды кризиса. В стратегию «Дивиденды Америки» попадают самые стабильные американские бизнесы с устойчивым финансовым положением и стабильно растущими дивидендами. Сейчас портфель загружен на 98%, а среди имен — Philip Morris в преддверии отчетности, акции банков, McDonald`s, Verizon, Kimberly-Clark и другие.

Динамика стратегий

Russia Weekly

Дивидендные гэпы увели рынок вниз

На прошлой неделе рынок акций РФ показал снижение на фоне дивидендных гэпов. Цены на нефть находятся под давлением после решения ОПЕК+ увеличить добычу нефти с августа на 0,4 млн барр. ежемесячно (около 2 млн барр. в сутки до декабря). Полностью отменить сокращение добычи картель планирует не ранее сентября 2022 года. На этом фоне цены на нефть эталонного сорта Brent рухнули в понедельник, 19 июля, на 6%, до $68,6 за барр. Сегодня в понедельник цены показывают восстановление в пределах 1%.

Рынок также находится под давлением рекордной смертности от COVID-19, на прошлой неделе антирекорд был поставлен 4 раза подряд (799 человек). В России был найден штамм, которому хотели присвоить название «российского», но решение было вовремя опротестовано в ВОЗ со стороны РФ. При этом интенсивность полетов в небе над Россией в июне выросла на 76%, постепенно увеличивается международный трафик, а внутренний — вырос на 61%, до 122,3 тыс.

Банк России сообщил, что упрощает выход российских эмитентов на зарубежные рынки. Регулятор отменяет лимит на долю акций российских компаний, которые планируют разместиться заграницей. Ранее действовали следующие ограничения: общее число размещаемых акций не должно превышать 25% от общего объема акций одного типа, а за рубежом может торговаться не более 50% от общего количества акций.

Как отреагировал рынок и наши стратегии

Индекс Мосбиржи по итогам недели потерял 2,2%. В лидерах роста металлурги: «Северсталь» (+2,6%), ММК (+2,3%), НЛМК (+2%), «Норникель» (+2%). В лидерах падения: ФСК ЕЭС (-9,6%) и «Газпром» (-5,5%) на фоне дивидендного гэпа. Бумаги «Сургутнефтегаза» снизились на 4,9% по «обычке» и на 4,3% по «префам». Торговая сеть Fix Price снизилась на 4,3%.

На прошлой неделе на фоне снижения рынка в плюсе были нейтрально-рыночные стратегии Hedge Fund (+0,3%), «Тактический выбор» (+1,5%), «Тактический выбор Рыночный» (+0,03%). Также выросла «Абсолютная доходность +» (+0,94%), «Альфа €» (+2,9%), «Альфа» (+3,4%), «Альфа $» (+3,3%). Остальные стратегии снизились с рынком.

Что покупать на тонком рынке

Рынок входит в фазу тонкого, многие инвесторы ушли в летние отпуска. По мнению автора стратегии «Абсолютная доходность +» Игоря Вагизова, текущий обвал цен на рынке — хорошая возможность пополнить инвестиционный портфель качественными активами. Стратегия «Абсолютная доходность +» работает на трех рынках, покупая только самые перспективные и актуальные инструменты. На текущий момент в приоритете акции «Сбербанка», ВТБ, «Газпрома», «Роснефти», «ЛУКОЙЛа» и «Норильского Никеля». Наличие нефтяных акций связано с тем, что команда стратегии не ожидает серьезного влияния на нефтяной рынок после решения ОПЕК+ повысить добычу.

Динамика стратегий

Money Market Weekly

Доля нерезидентов в ОФЗ в мае-июне достигла 19%

Доллар США направляется к максимумам с начала года на фоне снижения аппетита к риску. На российскую валюту давление оказывало также снижение нефтяного сектора как в России, так и в США на фоне слабости в ценах на нефть Brent. На закрытие торгов 16 июля обменный курс рубль/доллар составил 74,07.

Минфин РФ разместил скромные объемы ОФЗ на 14,2 млрд руб. в совокупности. На первом аукционе ведомство разместило ОФЗ 26237 с погашением в марте 2029 года на 10 млрд руб., спрос был выше предложения почти в 2 раза. На втором аукционе были размещены ОФЗ 26240 с погашением в июле 2036 года в скромном объеме 4,2 млрд руб.

По данным ЦБ РФ, доля нерезидентов на рынке ОФЗ в мае-июне оставалась стабильной и достигла 19%, вложения за два месяца выросли на 91,5 млрд руб. Наиболее востребованными были долгосрочные инструменты. На рынке валютных свопов иностранные инвесторы обновили исторический максимум «лонга» по рублю в рамках керри-трейд на фоне роста процентных ставок.

Также в мае и июне, по информации регулятора, произошло сокращение объема размещений ОФЗ на аукционах (124,6 млрд руб. и 183,7 млрд руб.). По итогам второго квартала 2021 г. Минфин России разместил 85,8% от планового номинального объема размещения ОФЗ.

Как отреагировал рынок и наши стратегии

Ближний участок ОФЗ в преддверии ожидаемого повышения ключевой ставки на заседании ЦБ РФ 23 июля остается под давлением: на прошлой неделе доходности выросли в пределах 20 б.п. На среднем участке было больше покупок, доходности снизились в диапазоне 4-6 б.п.

Стратегия «Дивергент» на прошлой неделе показала потрясающий рост в 20% на фоне закрытого «шорта» во фьючерсе на РТС (RIU21). «Портфель ОФЗ Рациональный» показал рост на 0,3%, стратегия «Облигационная USD» выросла на 0,07%, «Портфель ОФЗ Умеренно-Консервативный» — на 0,2%, «Портфель ОФЗ Консервативный» — на 0,06%. Снизились стратегии «Корпоративные облигации» (-0,09%), «Облигационная лесенка» (-0,2%), «Валютная стратегия» (-0,15%).

Отличный момент для входа в «Облигационную USD»

Стратегия «Облигационная USD» вместо облигаций работает с ETF (биржевыми фондами), что позволяет снизить риски и зависимость от отдельных имен в портфеле, а также повышает ликвидность. Стратегия использует инструменты с высоким или средним уровнем кредитного качества. Сейчас большая часть портфеля разгружена в преддверии новых сделок, поэтому подключившись к стратегии сейчас, можно сказать, что вы получите портфель по «лучшей цене».

Динамика стратегий

Команда FINTARGET.RU

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты, либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента, либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО “Компания БКС” не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (ПО) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. ПО «FinTarget» 17.02.2019 г. аккредитовано НАУФОР в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure.

Источники/сноски

(1) – Доходность стратегий смоделирована экспертами ООО «Компания БКС» без учета комиссий по данным торгов на ПАО Московская Биржа, ПАО Санкт-Петербургская биржа, The Nasdaq Stock Market LLC, New York Stock Exchange LLC, не учитывает расходы на оплату  брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону и иных расходов, подлежащих оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Информация указана исключительно в информационных целях и не может рассматриваться как, или быть использована в качестве, предложения или побуждения сделать заявку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги, или другие финансовые инструменты. https://broker.ru/regulations Более подробно по расчетам стратегий приведенных в таблицах: https://fintarget.ru.