Тренд недели -Россия

Тренд недели. Стоит проявлять осторожность

Карпунин Василий Эксперт БКС Экспресс

05.06.2019

В деталях
Индекс МосБиржи за последнюю неделю сделал еще один рывок вверх, обновив рекордные максимумы и добравшись до уровня 2743,81. Рынок продолжает демонстрировать устойчивость к внешнему негативу. При этом отдельные истории в бумагах позволяют продолжать рост. Прежде всего речь идет об акциях Газпрома, которые и толкнули индекс к данным высотам в эти дни.
Компания обогнала Сбербанк по капитализации в понедельник после мощного движения котировок выше 250. В мае акции Газпрома подорожали более чем на 30%, после того как правление компании пересмотрело рекомендацию по размеру дивидендов за 2018 г., повысив их в 1,5 раза. В понедельник мы увидели резкий рост, который подогревался слухами об отставке главы компании, но вероятно провоцировался закрытием коротких позиций.

В итоге расхождение в динамике российского рынка и MSCI Emerging Markets еще больше увеличилось. В такой ситуации стоит проявлять осторожность. Появление реакции на внешние факторы сейчас выглядит вполне обоснованным.
По индексу МосБиржи в ближайшие недели добавляется фактор давления со стороны дивидендных отсечек по крупным компаниям. Выход дивидендов может стоит рынку до 100 пунктов.
Чисто технически сигналом к развитию коррекции по индексу МосБиржи будет пробой 2690.

На неделе были отдельные позитивные комментарии в отношении споров США и Китая, но ничего формально конструктивного. Ждем заявлений по этому вопросу после ПМЭФ, встреч экономической G20 и G20 глав государств.
В то же время последствия торговых войн уже находят свое отражение в динамике макроэкономических показателей, но не только они причина ухудшения. Циклические факторы замедления глобального роста подогреваются подобными драйверами, торговым протекционизмом.
На прошлой неделе Дональд Трамп сообщил о введении 5%-ных импортных пошлин на все товары из Мексики. А в начале недели СМИ огорошили акционеров интернет-компаний США сообщив, что регуляторы готовят антимонопольные расследования против Google, и возьмут под усиленный контроль Amazon, Facebook, Apple.

S&P 500 опустился в эти дни к обозначенной поддержке, и уже резко отскочил от нее. Тем не менее, это пока всего лишь технический отскок, который может получить некоторое развитие к 2820-2840, где продавцы скорее вернутся.
Рубль по-прежнему стабилен. Сегодня курс пары USD/RUB находится на отметке 65,08, теряя 0,13%. Стабильность рубля и коррекция цен на нефть привела к тому, что нефть в рублях балансирует в районе 4000, уровня близкого к параметрам, заложенным в бюджет. В то же время первая половина года была по этому показателю исполнена с превышением бюджетных параметров, да и Минфин успешно размещает ОФЗ. Явного беспокойства здесь среди инвесторов нет.

Доллар на мировом рынке сдавал позиции последние дни. Снижение ставки ФРС, точнее устойчивые ожидания подобных действий работают против доллара. Мы видели определенную реакцию на эти заявления в начале недели, когда один из чиновников ФРС признал, что снижение ставки может быть оправданно.

Портфель
Позиции в ведущемся в рамках данного обзора портфеле остаются без изменений.
Текущая структура выглядит так:

БКС Брокер

Основные виды деятельности: Работа на финансовых рынках Консультирование и сопровождение в работе на финансовых рынках Юридические услуги, связанные с регистрацией, перерегистрацией, ликвидацией российских юридических лиц Консультирование в сфере кредитования и защиты прав заёмщика Информационные услуги связанные с ведением бизнеса