NFT как новый класс виртуальных активов

NFT как новый класс виртуальных активов: биткоин и предметы коллекционирования

03.11.2020 ForkLog

ForkLog публикует вторую часть цикла статей Дмитрия Бондаря о невзаимозаменяемых токенах (non-fungible tokens, NFT) как новом классе виртуальных активов. Первая часть это знакомство с рынком NFT, вторая о глубоком родстве криптовалют и предметов коллекционирования, третья о перспективах NFT.

Что такое предмет коллекционирования?

Полезность или, другими словами, потребительная стоимость NFT может быть самой разной, но, по сложившемуся в сообществе мнению, полезность первых NFT вроде криптопанков или криптокотиков – быть предметами коллекционирования. Звучит гордо, но не достаточно определенно.

Если вы откроете вкладку «Предметы коллекционирования» (Collectibles) на OpenSea, старейшем NFT-маркетплейсе, то увидите, что NFT в этой категории неоднородны. Там есть различные игровые персонажи, цифровое искусство и коллекционные карты, лотерейные билеты Aavegotchi, почтовые марки от почты Австрии и даже открытки от биржи Binance.

Как определить, является NFT предметом коллекционирования или нет? На сайте OpenSea есть целая «Библия NFT», но ответа на вопрос «Что такое предметы коллекционирования?» нет. Нет его и на других сайтах, посвященных NFT. Существует мнение, что отличие предметов коллекционирования от других категорий NFT в том, что они бесполезны, но такой подход не работает и вот почему.

Не все предметы коллекционирования одинаково бесполезны

Создать бесполезный токен не так просто. Мало просто заявить, что токен имеет нулевую финансовую ценность или написать в заголовке сайта «Не покупай этот токен». Если у токена есть функционал, если он, как YFI, используется для взаимодействия с DeFi-приложением, или, как MEME, для получения вознаграждения, которое обещает его эмитент, то он не бесполезен.

Если коллекционер платит за вещь, то она для него не бесполезна, она удовлетворяет его потребность. Другое дело, что вещь, становясь предметом коллекционирования, приобретает дополнительную полезность, а сама по себе, не будучи предметом коллекционирования, она может быть как полезной (например, золотая монета), так и бесполезной (например, автограф).

Жан Бодрийяр противопоставляет два мотива приобретения вещей: обыденные вещи нужны ради их функциональности, а предметы коллекционирования – ради чистого обладания ими. Тем не менее, когда вещь становится предметом коллекционирования, ее функциональность не исчезает, она просто отходит на второй план. Полезная вещь не становится бесполезной от того, что ее коллекционируют.

Является вещь предметом коллекционирования или нет, определяет не производитель вещи, а коллекционер. Вещь превращается в предмет коллекционирования благодаря коллекционеру, который придумывает концепцию коллекции и, тем самым, наделяет вещь дополнительной полезностью.

NFT выводят коллекционирование цифровых объектов на новый уровень, но коллекционировать можно что угодно, в том числе любые токены, как взаимозаменяемые, так и невзаимозаменяемые.

Любая вещь мечтает стать предметом коллекционирования, но это не предел ее карьеры. Некоторые предметы коллекционирования могут стать деньгами.

Превращение предметов коллекционирования в деньги

Дрор Голдберг – один из немногих ученых, которые отмечают, что такие примитивные средства обмена, как каменные деньги острова Яп и ракушки, не были бесполезными: они имели эстетическую и символическую ценность, были сакральными предметами. Эти вещи, с некоторой долей условности, можно трактовать как специфические предметы коллекционирования.

Ник Сабо в своем исследовании природы денег, опубликованном в 2002 году, разрабатывает идею происхождения денег из предметов коллекционирования, но, по понятным причинам, не применяет ее к биткоину. Это сделал Конрад Граф в 2013 году.

Биткоин как предмет коллекционирования: вчера и сегодня

Изначально биткоин действительно был скорее предметом коллекционирования, чем деньгами – это была экспериментальная игрушка узкого круга шифропанков, никак не связанная ни с реальной экономикой, ни с экономикой какой-либо игры. Примечательно и то, что Mt.Gox, первая биржа на которой начал торговаться биткоин, специализировалась на торговле картами «Magic: The Gathering» – коллекционной карточной игры.

Сегодня биткоин это уже не просто предмет коллекционирования с исключительно символической ценностью, а признанный финансовый актив, который в определенной мере выполняет функции денег. Тем не менее, сегодня биткоин значит для коллекционеров еще больше, чем в 2009 году. Это уже не просто единственная, а первая в истории криптовалюта, количество которой, как и полагается предмету коллекционирования, лимитировано. Дмитрий Стародубцев идет дальше и говорит о том, что на сегодняшний день биткоин с технической точки зрения это не более, чем коллекционный антиквариат.

Строго говоря, биткоины не являются полностью взаимозаменяемыми: у каждой монеты есть свой уникальный провенанс. Приличные биржи стараются не иметь дело с грязными биткоинами, а чистые биткоины продаются с наценкой. За биткоины, отправленные Хэлу Финни самим Сатоши Накамото, коллекционеры, скорее всего, заплатят даже больше, чем за самые чистые свеженапечатанные биткоины.

Грязные и чистые биткоины, как и национальные валюты, взаимозаменяемы в том смысле, что технически они обладают одинаковым функционалом, их можно делить и соединять без потери свойств. Неделимые NFT, существующие в единственном экземпляре, сложно использовать в качестве денег. Сложно, но можно.

Превращение NFT в деньги

Можно обертывать NFT в делимые и взаимозаменяемые токены ERC-20 – так появился рынок шардов. Ограниченность шардов в том, что даже топовые NFT в основном стоят меньше $100 000. Чтобы создать криптовалюту, обеспеченную NFT, с предложением хотя бы в $1 млн, нужно токенизировать не отдельный NFT, а корзину NFT.

Токен Whale – первый проект валюты, обеспеченной корзиной NFT. Центральные банки печатают деньги под обеспечение обещаний заплатить деньги – на этом фоне деньги, обеспеченные цифровыми произведениями искусства, коллекционными картами и имуществом в виртуальных мирах, выглядят не такой уж абсурдной идеей. Предложение такой валюты ограничено уже не ценой отдельного NFT, а капитализацией рынка ликвидных NFT. К сожалению, она остается относительно небольшой, так что напечатать много денег из NFT пока не получится.

Если вещь мечтает стать предметом коллекционирования, а предмет коллекционирования – деньгами, то о чем мечтают деньги? Конечно, стать предметом коллекционирования.

Превращение денег в предметы коллекционирования

Нет, мы не будем говорить о бумажных деньгах, вышедших из обращения и имеющих ценность только для бонистов. Мы не будем говорить ни о специальных коллекционных монетах, которые выпускают современные центробанки, ни о редких образцах действующей национальной валюты, за которыми охотятся коллекционеры. Все это уже было. Было и то, что к нумизматам и бонистам прибавились коллекционеры криптовалют.

Нечто действительно новое – это «живые» взаимозаменяемые финансовые активы, которые превращаются в NFT. Нет, речь не о страховых полисах yinsurе, это было бы слишком просто.

Enjin

Проект Enjin предлагает пользователям превращать токены Enjin Coin (ENJ) в различные игровые предметы. Чтобы создать игровой актив на платформе Enjin, нужно депонировать определенное количество ENJ. В результате вы получаете, например, уникальный игровой меч, обеспеченный токеном ENJ, который можно использовать в игровой мультивселенной, то есть больше, чем в одной игре.

Встречайте новый класс виртуальных активов – игровой предмет, обеспеченный криптовалютой. Держатель этого игрового предмета может в любой момент погасить его токенами ENJ: игровой предмет «расплавляется», NFT сжигается, а пользователь получает ENJ, которыми он был обеспечен. На цену таких игровых предметов будет влиять уже не только ситуация на рынке игровых активов, но и ситуация на рынке криптовалют, которыми эти предметы обеспечены. Если меч, обеспеченный ENJ, можно продать дороже, чем ENJ, которыми он обеспечен, то расплавлять его незачем. Если продать меч не удается, а нужны деньги, то можно расплавить его и продать ENJ на бирже.

Решение Enjin ограничено тем, что обеспечением игрового актива может выступать только ENJ. Это связано с тем, что ENJ продавались на ICO и команде проекта нужно было придумать полезность для своего токена. Игровой актив, обеспеченный более ликвидными криптоактивами, выглядит более внушительно. Проект Aavegotchi сделал шаг в этом направлении.

Aavegotchi

Aavegotchi – это игра, напоминающая Axie Infinity, но с игровыми персонажами, обеспеченными депозитными сертификатами. Персонаж Aavegotchi – это NFT стандарта ERC-988, который владеет депозитом в DeFi-приложении. На первом этапе обеспечением этих персонажей будут только aTokens – депозитные сертификаты Aave. На втором этапе держатели GHST, управляющего токена AavegotchiDAO, смогут голосовать за добавление других токенов.

Чтобы создать игрового персонажа Aavegotchi, нужно, кроме платежа в GHST, депонировать aTokens: чем более редкого персонажа вы хотите получить, тем больше придется положить на депозит. Чтобы высвободить свои активы, вам нужно будет не расплавить игровой предмет, а уничтожить игрового персонажа. Персонажа, вокруг которого будет построен целый игровой мир со своей цифровой землей, поединками, в которых можно выиграть накопленные проценты соперника, и различными предметами, с помощью которых можно менять степень уникальности этого персонажа.

Психологически это сложнее, но экономически логика та же, что и с игровыми предметами: если вы можете продать Aavegotchi дороже, чем депозитные сертификаты из его обеспечения, то уничтожать его вам незачем. В противном случае, ситуация, когда человеку нужны деньги, но для их получения он должен уничтожить своего дорогого и любимого Aavegotchi, тянет на серию «Черного зеркала».

Кстати, нумизматы собирают не куски золота, а золотые монеты, определенные предметы, сделанные из золота, а не просто золото. Цена, которую коллекционер платит за древнюю золотую монету, определяется не ее весом. При этом, как и игровые предметы Enjin или персонажи Aavegotchi, древняя золотая монета может быть расплавлена, и тогда золото будет высвобождено из нее ценой уничтожения предмета коллекционирования.

Желающий высвободить финансовый актив из предмета коллекционирования платит штраф. Когда финансовый актив становится предметом коллекционирования, он приобретает дополнительную ценность. Когда финансовый актив сбрасывает с себя обертку предмета коллекционирования, он эту дополнительную ценность теряет.

Все только начинается

Стандарт ERC-988 позволяет обертывать финансовые активы не только в игровые предметы и персонажи. Можно, например, создать токен ERC-988, который владеет цифровой картиной и криптовалютами, придумать концепцию, обосновывающую этот токен как произведение современного искусства, и продать его на аукционе через один из арт-маркетплейсов. При этом, в отличие от Enjin или Aavegotchi, можно сделать так, чтобы криптовалюты навсегда стали частью произведения искусства: их нельзя будет отделить от NFT и использовать как обычное средство обмена. В общем, не только регуляторам и оценщикам, но и современным художникам есть над чем подумать.

Еще больше пищи для размышлений в третьей части, «NFT как новый класс виртуальных активов: перспективы».

Дмитрий Бондарь