Инвестиционные идеи и обзоры

Инвестиционные идеи и обзоры

Еженедельный обзор инвестиционных идей 19-23 июля

Еженедельный обзор рынков и стратегий от 20 июля

Инвестиционная неделя: что было – что будет. Выпуск от 25 июля

Копилка Дяди Сэма. 3 американские бумаги на следующую неделю от 23 июля

Топ-5 российских акций: рекомендации недели от 26 июля

Топ-5 американских акций недели от 26 июля: обновили список

Топ-5 облигаций: взгляд на рынок и рекомендации недели от 27 июля

Финансовые результаты Exxon Mobil вернутся к доковидному уровню

29.07.2021 14:26  Обзоры и идеи

Завтра, 30 июля, Exxon Mobil представит финансовые результаты за второй квартал 2021 года. Консенсус Bloombergожидает роста выручки на 91,1% г/г до $ 61,9 млрд. Чистая прибыль на акцию и свободный денежный поток в отличии от прошлого года станут положительными и могут достигнуть $0,97 и $5,4 млрд соответственно. Отметим, что данные результаты уже соответствуют доковидному уровню.

Как и у других нефтяников, ключевым драйвером улучшения финансовых результатов Exxon Mobil станут рост цен на нефть во втором квартале в 2,35 раз г/г и цен на газ (Henry Hub) на 77% г/г. Также продолжается восстановление нефтепереработки и розничной реализации, но прибыльным этот сегмент, вероятно, станет только в 3-м квартале по мере роста спроса на топливо в летний сезон. При этом ограничит восстановление финансовых результатов снижение добычи углеводородов, которое может составить 0,6% г/г и 4,5% кв/кв в основном из-за плановых ремонтных работ.

На конференц-звонке, который состоится в тот же день в 16:30 МСК, в центре внимания инвесторов будут прогресс в развитии проектов в Пермском бассейне и Гайане, актуальные планы по операционным результатам и капитальным затратам на ближайшие кварталы и 2021 год, а также комментарии насчёт улучшения ESG-метрик компании.

На данный момент мы рекомендуем держать акции Exxon Mobil с целевой ценой $67,6, что соответствует апсайду 16,1%.

Акционеры Chevron будут ждать конкретики по возобновлению байбэка

29.07.2021 12:39  Обзоры и идеи

Завтра, 30 июля, Chevron представит финансовые результаты за второй квартал 2021 года. Консенсус Bloomberg ожидает роста выручки на 125,8% г/г до $ 36,5 млрд. Чистая прибыль на акцию и свободный денежный поток в отличии от прошлого года станут положительными и могут достигнуть $ 1,61 и $ 4,9 млрд соответственно. Отметим, что данные результаты уже соответствуют доковидному уровню.

Ключевыми драйверами роста финансовых результатов Chevron, конечно, станут рост цен на нефть во втором квартале в 2,35 раза г/г и цен на газ (Henry Hub) на 77% г/г. Также продолжается восстановление нефтепереработки и розничной реализации. В отличии от многих аналогов в данном сегменте Chevron, скорее всего, уже покажет прибыль на фоне восстановления маржи и высоких цен на нефтехимическую продукцию. Кроме того, отметим ожидаемый рост добычи углеводородов на 3,7% г/г, связанный с поглощением Noble Energy.

На конференц-звонке, который состоится в тот же день в 18:00 МСК, в центре внимания инвесторов будут планы по возобновлению обратного выкупа акций, прогресс в развитии проектов в Пермском бассейне и Казахстане и актуальные планы по операционным результатам и капитальным затратам на ближайшие кварталы и 2021 год. Кроме того, в последнее время акционеры компании всё больше настаивают на более активном снижении выбросов и, вероятно, аналитики и менеджмент поднимут в том числе и данную тему.

На данный момент мы рекомендуем покупать акции Chevron с целевой ценой $ 122,6, что соответствует апсайду 21,2%.

Отчет по прибыли вряд ли сильно повлияет на оценку кейса акций WEC Energy

29.07.2021 11:02  Обзоры и идеи

Электроэнергетическая компания WEC Energy, которая находится в нашем покрытии, объявит финансовые результаты за 2 квартал 2021 года 3 августа. Консенсус Bloomberg предполагает увеличение скорректированной прибыли на акцию на 4% до $0,79 г/г при повышении выручки на 3,4% г/г $1 602,1 млн.

В прошлом квартале менеджмент сообщил о возможности выйти на годовую прибыль в верхнем прогнозном диапазоне $3,99 – 4,03 на акцию, что мы считаем довольно умеренным вариантом с учетом оживления энергорынка США, увеличения потребления со стороны коммерческих и промышленных потребителей. В 1 квартале 2021 года компания показала сильные результаты: рост выручка подскочила на 28% г/г до $2691,4 млн (выше консенсуса на $360 млн), а разводненная прибыль на акцию повысилась на 13% г/г до $1,61 (лучше ожиданий на $0,14).

WEC Energy – это практически полностью регулируемый бизнес в генерации и передаче электроэнергии, а также газоснабжении, и на наш взгляд, выгодно позиционирован в текущих условиях запроса инвесторов в этой отрасли на тарифную природу бизнеса, которая предполагает меньшие риски.

Текущая рекомендация по акциям WEC – “Держать” с целевой ценой $86. Это ниже текущих котировок на 8%, и мы планируем пересмотреть оценку кейса после выхода отчетности, хотя в целом можно сказать, что курс акций и мультипликаторы (23,3х прибыли 2021Е при медиане по аналогам 20,6х), на наш взгляд, уже учитывают позитивные ожидания по прибыли в этом году и регулируемый характер бизнеса, и мы пока не видим существенных драйверов для значительной переоценки капитализации в большую сторону.

Выручка и прибыль Visa заметно выросли в 3 финквартале и превзошли прогнозы

28.07.2021 17:47  Обзоры и идеи

Visa, оператор крупнейшей международной платежной системы, представил сильную отчетность за 3 квартал 2021 финансового года, завершившийся 30 июня. Выручка повысилась на 26,7% в годовом выражении до $6,13 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $5,9 млрд.

Общее число обработанных транзакций по картам платежной системы выросло на 38,7% до 42,6 млрд., а объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 39,2% до $2.72 трлн, в том числе в США показатель составил $1,33 трлн, увеличившись на 40,1%. Более того, объем трансграничных платежей без учета колебаний валютных курсов увеличился на 47%, при этом показатель без учета сделок, совершенных внутри Европы, подскочил на 53%.

По состоянию на конец марта 2021 г. (последние доступные данные), всего в мире в обращении находилось 3,64 млрд карт под брендами Visa, количество увеличилось за год на 5,7%.

Скорректированный показатель EBITDA Visa в 3 финквартале увеличился на 33,5% (г/г) до $4,27 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 3,5 п. п. до значительных 69,7%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 40,6% (г/г) до $1,49 и оказалась заметно выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $1,34.

Visa: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2021 фингода (млн $)

3К213К20Изменение6М216М20Изменение
Выручка6 1304 83726,7%17 54616 7454,8%
EBITDA4 2733 20033,5%12 25511 5206,4%
Чистая прибыль3 2562 34738,7%9 4128 7178,0%
EPS, $1,491,0640,6%4,293,919,7%
Операционный денежный поток4 4143 00247,0%11 2568 34434,9%
Рентабельность по EBITDA69,7%66,2%3,5 п.п.69,8%68,8%1,0 п.п.
Рентабельность по чистой прибыли53,1%48,5%4,6 п.п.53,6%52,1%1,5 п.п.

Источник: данные компании

Баланс Visa остается достаточно прочным. Компания завершила III финквартал, имея на счетах $20,35 млрд денежных средств и инвестиций в ценные бумаги при общем долге $21 млрд. За первые 9 месяцев 2021 фингода компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $11,26 млрд, направила $497 млн на капвложения и вернула $7,81 млрд акционерам за счет дивидендов ($2,10 млрд) и выкупа акций ($5,71 млрд). При этом, по состоянию на 30 июня в распоряжении Visa находилось $7,7 млрд, доступных в рамках действующей программы buyback.

Сославшись на значительную неопределенность в мировой экономике, связанную с пандемией коронавируса, руководство Visa вновь не стало давать прогнозы на весь 2021 фингод. При этом главный финансовый директор компании Васант Прабху отметил, что он ожидает сохранения тенденций, наблюдавшихся в последние несколько месяцев, и выручка по итогам IV финквартала, вероятно, будет близка к показателю III финквартала.

Мы позитивно оцениваем среднесрочные перспективы Visa, рассчитывая, что бизнес компании продолжит выигрывать от продолжающегося экономического восстановления в США и мире. Согласно последней оценке МВФ, американский ВВП в этом году вырастет на 7% после падения на 3,5% в 2020 г., причем уже в ближайшие месяцы экономическая активность в стране должна будет выйти на докризисный уровень. Этому будут способствовать расширение масштабов вакцинирования от коронавируса, что позволит постепенно вернуть экономическую жизнь в мире в нормальное русло и восстановить потребительскую и деловую активность, а также сохраняющаяся сверхмягкая монетарная и фискальная политика в ведущих странах.

На этом фоне следует ожидать дальнейшего увеличения потребительских расходов, а также постепенного открытия границ и улучшения ситуации с международными поездками людей. И их траты во время путешествий должны будут помочь Visa восстановить доходы от трансграничных операций – единственную компоненту выручки, которая пока находится ниже докризисного уровня.

Что же касается более отдаленных перспектив роста Visa, то они также выглядят оптимистично и связаны с дальнейшей экспансией безналичных платежей в мире. По оценке консалтинговой компании Capgemini, число безналичных транзакций в мире в 2020 г. составило 766,1 млрд, увеличившись на 8,1% относительно предшествующего года. При этом в 2023 г. показатель, как ожидается, достигнет 1,1 трлн, что предполагает среднегодовой темп роста (CAGR) в предстоящие три года на уровне 13,6%. И Visa, будучи ведущей платежной системой в мире, должна стать одним из главных бенефициаров данной тенденции.

Мы считаем, что стратегические альянсы и партнерства, инвестиции в технологические улучшения, а также диверсифицированный портфель продуктов и инициативы по выходу на новые рынки позволят Visa сохранить высокие темпы роста финпоказателей в долгосрочной перспективе, а также продолжить щедро вознаграждать своих акционеров.

Мы подтверждаем целевую цену акций Visa на горизонте 12 месяцев на уровне $282,7, что соответствует потенциалу роста в 13,5%. Рекомендация также остается прежней – “Покупать”.

“НОВАТЭК” смог нарастить финансовые результаты благодаря росту цен на нефть и газ

28.07.2021 16:00  Обзоры и идеи

Сегодня “НОВАТЭК” представил финансовые результаты по МСФО за второй квартал 2021 года. Выручка компании выросла на 83,8% г/г до 264,5 млрд руб., скорр. EBITDA – на 121,1% до 83,2 млрд руб., а скорр. чистая прибыль увеличилась в 4,2 раза до 89 млрд руб. Скорректированная EBITDA с учётом доли в СП стала больше на 129% и достигла 163,2 млрд руб.

Хороший перформанс показал и свободный денежный поток, который стал положительным и достиг 104,1 млрд руб. Частично это связано с сокращением капитальных затрат на 11,5% г/г из-за снижения объёма инвестиций в перевалочный центр в Мурманске.

Ключевым позитивом, позволившим “НОВАТЭКу” так нарастить финансовые результаты стал рост цен на нефть и газ. Благодаря этому компания увеличила средние цены реализации нефти и продуктов нефтегазопереработки на 114-157% г/г. Также позитивно сказался рост добычи углеводородов на 7,5% г/г в основном за счёт развития Северо-Русского кластера.

“Новатэк”: основные финпоказатели за 2 квартал 2021 г. (млрд руб.)

Показатель2кв 20212кв 2020Изм.,%
Выручка264,5143,983,8%
EBITDA скорр.83,237,7121,1%
маржа EBITDA скорр.31,5%26,2%5,3%
EBITDA скорр. с учётом доли в СП163,271,3129,0%
Чистая прибыль акц. скорр.89,021,2319,2%
Свободный денежный поток104,1-57,0-282,7%
Капитальные затраты48,154,4-11,5%
Чистый долг54,2105,6-48,7%
Добыча углеводородов, млн бнэ в сутки1,721,607,5%

В целом финансовые результаты выглядят нейтрально. Несмотря на впечатляющий рост год к году, они с хорошей точностью совпали как с нашими ожиданиями, так и с ожиданиями рынка. Теперь внимание инвесторов будет сконцентрировано на конференц-звонке, который состоится завтра в 16:00 МСК. На нём в центре внимания будут комментарии насчёт прогресса реализации СПГ проектов, доли долгосрочных контрактов в поставках СПГ с “Ямал СПГ”, а также общие комментарии по текущей и прогнозной ситуации на рынке СПГ и природного газа.

На данный момент мы рекомендуем покупать акции “НОВАТЭКа” с целевой ценой 1778,9 руб., что соответствует апсайду 11,7%.

Торнадо не помешают росту выручки Southern

28.07.2021 15:07  Обзоры и идеи

Одна из крупнейших электроэнергетических компаний США, Southern, опубликует финансовые результаты за 2-й квартал текущего финансового года в четверг, 29 июля, в 14:30 мск. Конференц-звонок запланирован на 20:00 мск.

Аналитики Reuters ожидают скромного роста чистой прибыли Southern: так, консенсус по скорректированному EPS равен $0,79 (+1,28% г/г). В то же самое время прогнозная выручка компании за апрель-июнь составляет $5,05 млрд (+9,20% г/г). На протяжении всего квартала штат Джорджия, находящийся на территории обслуживания Southern, сталкивался с неблагоприятными погодными явлениями: в самом начале апреля Southern продолжила восстановление инфраструктуры от воздействий торнадо конца марта. 3 мая на территории штата возникло пять торнадо, а обильные ливни привели к локальным наводнениям в некоторых районах северной Джорджии. Эти события могли существенно увеличить затраты компании на ликвидацию последствий катаклизмов. С другой стороны восстановление деловой активности и растущий спрос на э/э со стороны коммерческого сектора и промышленных компаний должны были благоприятно сказаться на продажах Southern.

Текущая рекомендация ФГ “Финам” по акциям SO – “Держать” с таргетом $71,57, что соответствует потенциалу 10,89% от текущих котировок.

Результаты Apple ошеломляют… опять

28.07.2021 14:38  Обзоры и идеи

Сегодня в 00:00 мск Apple опубликовала финансовые результаты за 3-й финансовый квартал 2021 года, преподнеся приятный сюрприз инвесторам. Скорректированный EPS компании за апрель-июнь составил $1,30 (+100% г/г), что оказалось с большим запасом выше консенсуса $1,01.

“Наши операционные показатели за последний квартал включают новые рекорды по выручке в каждом из географических сегментов и двузначный рост в каждой из категорий наших продуктов”, – сказал Лука Маэстри, CFO Apple. “Мы сгенерировали операционный денежный поток в размере $21 млрд, вернули нашим акционерам почти $29 млрд в течение квартала и продолжили осуществлять значительные инвестиции в наш бизнес для поддержки долгосрочных темпов роста”.

Выручка компании взлетела на 36% г/г – до $81,4 млрд благодаря продажам ключевого на данный момент продукта компании, iPhone 12. Третий квартал, как правило, является одним из самых “проблемных” периодов для Apple, поскольку потребители ждут запуска новых телефонов примерно в сентябре: но в этот раз iPhone 12 и суперцикл 5G помогли компании сломать данный тренд. Настроение инвесторам несколько подпортило то, что менеджмент компании не дал прогнозов по финансовым показателям на 4-й квартал (аналогично 2020 году), что аналитики поспешили связать с вероятным скорым воздействием нарушений в глобальных цепочках поставок. Тем не менее, учитывая скорую презентацию новых продуктов, которая, вероятнее всего, пройдет уже в сентябре этого года, финансовые показатели за 4-й квартал могут также показать внушительный рост.

Мы сохраняем рекомендацию “покупать” акции Apple с целевой ценой $168,76, что соответствует апсайду 14,98% от текущих котировок.

Результаты Apple за 3-й квартал и 9 месяцев 2021 года, $млн

 3-й квартал9 месяцев
 20212020Изменение20212020Изменение
Выручка814345968536%28245720981735%
Чистая прибыль217441125393%741294473866%
Скорректированный EPS, $1,300,65102%4,382,5373%

Источник: данные компании, Reuters

Aspire Global, Inc. — IPO китайского производителя электронных сигарет

28.07.2021 14:33  Обзоры и идеи0000

Название компании: Aspire Global, Inc.

Индустрия: электронные сигареты

Регион операций: глобальный

Штаб-квартира: ШенженьДоступно через “Финам”!Подробности ниже

Год основания: 2010 (холдинг инкорпорирован на Каймановых островах в 2020 году)

Количество сотрудников компании: 2100

Дата IPO: 29 июля 2021, четверг

Дата начала торгов: 30 июля 2021, пятница

Биржи: NASDAQ (NASDAQ Global Markets)

Тикер: ASPG

Диапазон размещения: $7-9

Выпуск: 15 млн акций

Объем размещения: $150 млн

Оценка компании: $1,32 млрд

Андеррайтеры: 4 андеррайтера, включая TFI Securities and Futures Limited, China Merchant Securities (HK)

Проспект эмиссии (Форма F-1/A)

Официальный сайт компании

Цены на нефть и газ поддержат финансовые результаты TotalEnergies

28.07.2021 14:20  Обзоры и идеи

Завтра, 29 июля, TotalEnergies представит финансовые результаты за второй квартал 2021 года. Консенсус Reuters ожидает роста выручки на 67,2% г/г до $ 43 млрд, а свободного денежного потока – в 3,6 раза до $ 3,8 млрд. Чистая прибыль на акцию, которая была близка к нулю год назад, может достигнуть $ 1,25.

Ключевыми положительными драйверами финансовых результатов компании, конечно, стали рост средних цен на нефть за квартал в 2,3 раза г/г и рост средних цен на газ (на хабе NBP) в 5,2 раза. Кроме того, позитивно влияет восстанавливающаяся маржа нефтепереработки, которая, однако, остаётся ниже, чем до пандемии. Небольшой негативный эффект окажет ожидаемое снижение добычи углеводородов на 2% г/г в основном из-за сезонных ремонтных работ и ограничений ОПЕК+.

На конференц-звонке в центре внимания инвесторов будут актуальные прогнозы по добыче и капитальным затратам на год, а также прогресс в развитии текущих и будущих проектов преимущественно в сфере СПГ и ВИЭ. Кроме того, некоторые аналитики ожидают анонса роста выплат акционерам в виде байбэка или дивидендов на фоне сильных прогнозных значений свободного денежного потока.

На данный момент мы рекомендуем “держать” ADR TotalEnergies с целевой ценой $ 47,5, что соответствует апсайду 10%.

Deutsche Boerse продемонстрировала рост выручки и прибыли во 2 квартале благодаря сделкам M&A

28.07.2021 13:38  Обзоры и идеи

Deutsche Boerse, одна крупнейших биржевых площадок мира, представила в целом неплохой финансовый отчет за 2 квартал 2021 г. Чистая выручка увеличилась на 13,4% в годовом выражении до 881,7 млн евро и превзошла консенсус-прогноз на уровне 871 млн евро. При этом надо отметить, что прирост целиком был обеспечен эффектом от сделок M&A – в прошлом году компания приобрела платформу биржевых фондов Fondcenter и разработчика алгоритмических продуктов для анализа рынков Quantitative Brokers, а в этом феврале закрыла сделку по покупке ISS, консалтинговой фирмы в области ESG. Между тем доходы от торговых комиссий сократились в основных сегментах, поскольку волатильность финансовых рынков в отчетном периоде была существенно ниже, чем во 2 квартале 2020 г., когда европейская и мировая экономика находилась на пике коронавирусного кризиса. Кроме того, низкие процентные ставки продолжили отрицательно сказываться на процентном доходе биржи.

Операционные расходы выросли на 11,9% до 383,2 млн евро, причем весь прирост был связан как раз со сделками по поглощению других компаний. Органический же рост операционных расходов оказался нулевым, чему способствовал строгий контроль над издержками. Показатель EBITDA поднялся на 17,5% до 518 млн евро, а прибыль на акцию подскочила на 20,7% до 1,69 евро и на 9 евроцентов превысила среднерыночную оценку.

Deutsche Boerse: основные финпоказатели за 2 квартал и 6 месяцев 2021 г. (млн евро)

 2К212К20Изменение6М216М20Изменение
Выручка, в т. ч.881,7777,513,4%1 736,81 692,32,6%
   Eurex243,7271,5-10,2%505,7617,8-18,1%
   Clearstream201,5212,6-5,2%428,3448,3-4,5%
   Xetra93,994,4-0,5%187,1195,8-4,4%
   EEX76,671,27,6%156,1153,02,0%
   Qontigo57,653,47,9%120,8119,80,8%
   360Т25,623,68,5%52,051,21,6%
   Прочее182,850,8259,8%286,8106,4169,5%
Операционные расходы383,2342,611,9%729,7661,010,4%
EBITDA518,0440,717,5%1 039,21 033,20,6%
Чистая прибыль310,9256,721,1%628,2623,90,7%
Прибыль на акцию, евро1,691,4020,7%3,423,40,6%
Рентабельность по EBITDA58,8%56,7%2,1 п.п.59,8%61,1%-1,2 п.п.
Рентабельность по чистой прибыли35,3%33,0%2,3 п.п.36,2%36,9%-0,7 п.п.

Источник: данные компании

Руководство Deutsche Boerse по-прежнему оптимистично смотрит на перспективы всего 2021 г. Компания подтвердила свои прогнозы на текущий год и ожидает выручку на уровне 3,5 млрд евро (рост на 9% (г/г)) и EBITDA в размере около 2 млрд евро (+7%). Более того, остается в силе принятая в 2019 г. среднесрочная стратегия компании, предусматривающая среднегодовые темпы роста чистой выручки и EBITDA в период по 2023 г. на уровне порядка 10% в год.

Отметим также, что на собрании акционеров, которое состоялось 22 мая, было принято решение выплатить дивиденд за 2020 г. в размере 3 евро на акцию, что соответствует коэффициенту дивидендных выплат на уровне 51% от чистой прибыли. Дивидендная доходность бумаг Deutsche Boerse составляет 2,2% и является одной из самых высоких в отрасли.

Мы подтверждаем целевую цену акций Deutsche Boerse на конец 2021 г. на уровне 154,7 евро, что соответствует потенциалу роста в 11,2%. Рекомендация также остается прежней – “Держать”.

Производственные результаты Polymetal за 2 квартал 2021 года выглядят нейтрально

28.07.2021 12:38  Обзоры и идеи

Polymetal International plc опубликовал вчера производственные результаты за II квартал и 6 месяцев 2021 г., которые выглядят довольно нейтрально.

Производство металлов в золотом эквиваленте снизилось на 6% квартал-к-кварталу, в том числе добыча золота сократилась на 6% до 299 тыс. унций вследствие снижения содержания металла в руде месторождений Кызыл и Албазино, производство серебра сократилось на 1% до 4,9 млн унций. Реализация золота снизилась на 3% до 315 тыс. унций, а серебра – на 18% до 4,3 млн т. При этом квартальная выручка выросла на 6% (кв/кв) до $681 млн вследствие более высоких средних цен реализации.

По результатам полугодия добыча сократилась в годовом сравнении не так сильно – всего на 1% до 635 тыс. унций золотого эквивалента, реализация золота сохранилась на уровне 595 тыс. унций, а реализация серебра снизилась на 19% до 8,0 млн унций. При этом выручка от продаж выросла на 12% (г/г) до $1274, поскольку средние цены драгметаллов в первой половине 2020 г. были ниже.

При сохранении ценовой стабильности на рынке в III квартале 2021 г. мы можем увидеть снижение выручки в годовом сравнении, поскольку на III квартал 2020 г. пришелся пик золотых котировок. Тем не менее, результаты года в целом для Polymetal должны оказаться положительными, поскольку цены на драгметаллы прекратили снижение и имеют шанс еще подрасти в случае серьезного ухода от рисков на финансовом рынке. Что касается объемных показателей, компания подтверждает текущий производственный план на 2021 год в объеме 1,5 млн унций в золотом эквиваленте.

Чистый долг Polymetal на конец II квартала 2021 г. вырос до $1827 млн вследствие сокращения денежной позиции после выплаты рекордных итоговых дивидендов за 2020 г., а также увеличения оборотных активов из-за ограничения трансграничных перевозок и роста концентрата в пути и на складах. При этом долговая нагрузка компании остается на комфортном уровне, а величина оборотного капитала к концу года должна вернуться в норму.

Мы сохраняем позитивное отношение к акциям Polymetal, считая его растущей перспективной компанией, недооцененной рынком относительно сопоставимых зарубежных эмитентов. Акции компании можно считать защитным инструментом и страховочной частью портфеля. Они имеют шанс выстрелить к концу года вместе с котировками золота, если на перегретых финансовых рынках возобладает осторожность и начнется уход от риска.

Мы сохраняем рекомендацию “Покупать” по акциям Polymetal с целевой ценой в районе 2000-2100 руб. за шт.

Акции Xcel Energy укрепляются перед выходом отчета по прибыли

28.07.2021 12:20  Обзоры и идеи

Завтра, 29 июля, электроэнергетическая компания Xcel Energy (тикер: XEL) выпустит отчет по прибыли за 2К 2021 года. Ожидания аналитиков умеренно оптимистичны: рост выручки по прогнозам Bloombergсоставит 5,0% г/г до $2 715,2 млн, а скорректированная прибыль на акцию повысится на 2,8% г/г до $0,56. Результаты, на наш взгляд, могут оказаться несколько выше с учетом роста энергопотребления со стороны промышленных потребителей и бизнеса на фоне выхода страны из рецессии. В 1К 2021 выручка выросла на 26% г/г, а скорр. EPS – на 20%.

Ранее компания озвучивала прогноз по очищенной годовой прибыли на акцию 2021Е $2,90-3,00 в сравнении с $2,79 по итогам 2020 года, что предполагает средний рост на 5,7%.

Текущая рекомендация по акциям XEL – “Держать” с целевой ценой $75,6 и потенциалом 8%. Дивидендная доходность NTM, по нашим оценкам, составляет 2,7% при прогнозном DPS в следующие 12 месяцев $1,89.

Выручка и EPS Check Point во 2 квартале умеренно выросли и превысили прогнозы

28.07.2021 11:30  Обзоры и идеи

Check Point Software Technologies, одна из ведущих мировых компаний в области IT-безопасности, представила в целом неплохой финансовый отчет за 2 квартал 2021 года. Выручка увеличилась на 4,1% в годовом выражении до $526,1 млн на фоне сохраняющегося значительного спроса на решения компании и превзошла консенсус-прогноз на уровне $521 млн. При этом позитивным фактором мы считаем опережающий рост поступлений от подписки – на 12% до $183,7 млн, чему способствовал существенный подъем продаж решений для защиты от кибератак семейств CloudGuard, Harmony, а также других продуктов. В результате доля подписки в общей выручке повысилась почти до 35% по сравнению с 32,4% год назад. Географически, Северная и Южная Америка обеспечила 44% выручки, регион EMEA – также 44% выручки, а оставшиеся 12% были получены в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.

Характерной особенностью Check Point, выгодно отличающей компанию от конкурентов, являются очень высокие показатели прибыльности. Скорректированный показатель EBITDA во 2 квартале поднялся на 1,9% до $262,6 млн, при этом рентабельность по EBITDA уменьшилась на 100 базисных пунктов до 49,9%, но осталась самой высокой в отрасли. Скорректированная прибыль на акцию повысилась на 1,9% до $1,61 и на 5 центов опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

Среди сильных сторон Check Point стоит также выделить хороший баланс − по состоянию на конец отчетного периода на счетах компании находилось $4 млрд денежных средств и инвестиций в рыночные ценные бумаги при нулевом долге. Это, в сочетании со способностью генерировать значительные денежные потоки, позволяет Check Point направлять значительные средства на выплаты акционерам. В частности, во II квартале компания выкупила с рынка 2,7 млн собственных акций за $325 млн, а по итогам полугодия в целом объем buyback достиг $650 млн.

Check Point: основные финпоказатели за 2 квартал и 6 месяцев 2021 года. (млн $)

 2К212К20Изменение6М216М20Изменение
Выручка526,1505,64,1%1 033,7992,14,2%
Скорр. EBITDA262,6257,61,9%513,6493,44,1%
Скорр. чистая прибыль217,0225,0-3,6%428,2430,9-0,6%
Скорр. EPS, $1,611,581,9%3,152,966,4%
Операционный денежный поток263,6252,44,4%638,1611,44,4%
Рентабельность по EBITDA49,9%50,9%-1,0 п.п.49,7%49,7%0,0 п.п.
Рентабельность по чистой прибыли41,2%44,5%-3,3 п.п.41,4%43,4%-2,0 п.п.

Источник: данные компании

В 3 квартале 2021 года Check Point прогнозирует выручку в диапазоне $515-540 млн и показатель EPS в интервале $1,54-1,64. А по итогам всего текущего года в компании по-прежнему планируют заработать $6,45-6,85 на акцию при выручке $2,08-2,18 млрд.

Наш взгляд на перспективы Check Point остается позитивным. Согласно оценкам исследовательской фирмы IDC, глобальные инвестиции в оборудование, программное обеспечение и услуги, связанные с кибербезопасностью, в 2021 году составят $143,5 млрд, что на 8,7% больше, чем по итогам предыдущего года. А в 2024 году мировые расходы, связанные с кибербезопасностью, как ожидается, достигнут $189,2 млрд, что предполагает среднегодовые темпы роста в предстоящие четыре года (CAGR) на уровне 9,4%. И данная тенденция, мы рассчитываем, продолжит поддерживать финпоказатели Check Point, являющегося одним из ведущих игроков в отрасли. Хотя намерение компании увеличить расходы на продвижение и маркетинг своих продуктов и услуг, а также на экспансию на новые рынки приведет к некоторому ослаблению показателей прибыльности. Отметим также большой объем ликвидности на счетах Check Point и способность компании генерировать значительные денежные потоки. Это позволяет ожидать усиления активности компании в области M&A и/или увеличения выплат акционерам.

Мы подтверждаем целевую цену акций Check Point на конец 2021 г. на уровне $142,1, что соответствует потенциалу роста в 15,5%. Рекомендация также остается прежней – “Покупать”.

Merck ждет пациентов в кабинетах врачей

28.07.2021 09:33  Обзоры и идеи

Американский фармацевтический гигант Merck опубликует результаты за 2-й квартал в четверг, 29 июля. Конференц-звонок запланирован на 15:00 по московскому времени.

Текущий консенсус Reuters по скорректированному EPS компании составляет $ 1,31 (-4,38% г/г). Мы оцениваем данный консенсус как консервативный, ожидая показатель в диапазоне $ 1,33–1,35. Пандемия Covid-19, вероятно, нанесет ущерб деятельности Merck и во втором квартале 2021 года, особенно в отношении продаж вакцин в Соединенных Штатах.

Продажи вакцин Merck пострадали из-за по-прежнему ограниченного доступа пациентов к врачам и приоритизации вакцинации против COVID-19. С другой стороны, рост новых показаний для онкологического блокбастера Keytruda благоприятно скажется на динамике продаж продукта. Препарат наверняка зафиксирует увеличение продаж в годовом выражении во 2-м квартале с еще более высоким потенциалом отложенного спроса на фоне ожидаемого активного возвращения пациентов в клиники и роста числа обследований на онкологические заболевания в оставшихся двух кварталах 2021 года. В преддверии отчета Merck сообщил об очередных удачных результатах фазы 3 клинических исследований Keytruda на предмет эффективности при лечении метастатического тройного отрицательного рака молочной железы.

В целом мы отмечаем, что в течение 2021 года Merck имеет все шансы стать лидером по количеству лицензий, выданных FDA как в отношении новых показаний для препаратов, так и для новых средств компании.

Текущая рекомендация ФГ “Финам” по акциям Merck – “покупать” с целью $ 90,50, что эквивалентно потенциалу роста на 17,17% от текущих котировок.

Прогноз по отчетности “Сбера” – уверенный рост по основным направлениям

28.07.2021 09:10  Обзоры и идеи

В четверг, 29 июля, “Сбер”, крупнейший кредитор РФ, представит финансовый отчет по МСФО за 2 квартал 2021 года. Мы не ждем каких-то особых сюрпризов от отчетности. Ранее банк уже обнародовал неплохие результаты деятельности за апрель, май и июнь по РСБУ, и мы рассчитываем, что отчет по МСФО за этот период также будет весьма позитивным.

Мы ожидаем, что чистая прибыль “Сбера” во 2 квартале составила 285 млрд рублей, увеличившись на 71% в годовом выражении. Чистый процентный доход, по нашим оценкам, мог подняться на 9% – до 434 млрд рублей, чистый комиссионный доход – на 25% – до 150 млрд рублей. Квартальные операционные расходы банка мы оцениваем в 198 млрд рублей (+15% г/г). Мы также ожидаем, что отчисления в резерв под обесценение кредитного портфеля “Сбера” составили 54 млрд рублей против 133 млрд рублей в прошлогоднем квартале.

Объем активов “Сбера” на конец 2 квартала, по нашим оценкам, составил 38,5 трлн рублей, увеличившись на 7% с начала года. При этом розничный кредитный портфель мог повыситься на 11% – до 10,3 трлн рублей, корпоративный – на 1,5% – до 15,9 трлн рублей. 

Результаты “РУСАЛа” оказались предсказуемо сильные

27.07.2021 20:07  Обзоры и идеи

“РУСАЛ” 27 июля в Гонконге, где у него первичный листинг, раскрыл данные по производственной деятельности во 2 квартале и за 6 месяцев 2021 года. Результаты оказались предсказуемо сильные. Производителю удалось сохранить объемы выпуска алюминия на уровне предыдущего квартала (символический рост на 0,4% до 936 тыс. т). По итогам полугодия объем производства оказался таким же стабильным по отношению к первой половине 2020 г. (символический рост на 0,1% до 1868 тыс. т) с сохранением высокой загрузки производственных мощностей на уровне 97%.

Реализация алюминия выросла во 2 квартале на 7,9% до 1038 тыс. т и в 1 полугодии – на 5,8% до 2000 тыс. т, что связано с низкой базой 2020 года и восстановлением спроса. Доля продаж продукции с добавленной стоимостью в первой половине 2020 года увеличилась до 50%. Средняя цена реализации продукции в квартальном сравнении выросла на 15,5% до $2445 за тонну, а за полугодие в годовом сравнении – на 30,2% до $2287 за тонну.

Соответственно, нетрудно подсчитать, что выручка группы “РУСАЛ” должна составить порядка $2,54 млрд во 2 квартале (рост на 24,7% (к/к)) и $4,57 млрд за полугодие (рост на 37,8% (г/г)).

Введение временных пошлин на экспорт алюминия с августа по декабрь 2021 года негативно скажется на доходах компании во второй половине года. “РУСАЛ” продает на рынках РФ и СНГ около 26% алюминия, остальное – экспорт (в т. ч. 40% – Европа, 26% – Азия и 8% – Америка). Уж кому-кому, а “РУСАЛу” еще очень далеко до “сверхприбылей”. Хотя пошлины в значительной степени будут компенсированы высокими ценами алюминия на рынках, однако они все же будут мешать компании ускоренно снижать высокую долговую нагрузку и вернутся к выплате дивидендов. Эти планы могут оказаться отложенными до более благоприятных времен.

Тем не менее, мы с оптимизмом смотрим на перспективы “РУСАЛа”. Заявления отдельных представителей менеджмента о возможном сокращении производства и экспорта алюминия – это, скорее, слова, сказанные в запале. Мы сохраняем рекомендацию “Покупать” по акциям “РУСАЛа” с целевой ценой 61,5 руб.

American Express – интересная, но справедливо оцененная компания

27.07.2021 18:33  Обзоры и идеи

Инвестиционная идея

American Express
РекомендацияДержать
Целевая цена$181,5
Текущая цена$172,6
Потенциал роста5,1%

American Express является американской диверсифицированной компанией финансового сектора, четвертой по величине платежной системой в мире.

Мы рекомендуем “Держать” акции American Express с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне $181,5, что предполагает потенциал роста на уровне 5,1%.

Сеть American Express характеризуется широким охватом. В мире в обращении находятся 115 млн карт под брендом American Express, а общий годовой объем платежей превышает $1 трлн.

На фоне восстановления деловой и потребительской активности в Штатах и мире и увеличения расходов по картам American Express показала сильные финансовые результаты во 2 квартале, продемонстрировав существенный рост выручки и прибыли.

Основные показатели обыкновенных акций
ТикерAXP
ISINUS0258161092
Число обыкновенных акций794,4 млн
Рыночная капитализация$137,1 млрд
Активы$187,0 млрд

Благодаря росту вакцинирования в мире следует ожидать открытия стран и дальнейшего улучшения ситуации в сфере путешествий и развлечений, где позиции American Express особенно сильны.

American Express направляет значительные средства акционерам за счет дивидендов и выкупа акций.

Между тем эти позитивные моменты, на наш взгляд, уже учтены в цене акций American Express, и их потенциал роста от текущих уровней выглядит ограниченным.

Скачать обзор одним файлом

Результаты British American Tobacco не удивят инвесторов

27.07.2021 16:33  Обзоры и идеи

Одна из ведущих мировых компаний по производству табачных изделий British American Tobacco 28 июля отчитывается о финансовых результатах за 1 полугодие 2021 года.

Учитывая нецикличный характер бизнеса компании, мы не ожидаем увидеть сильной динамики ключевых финпоказателей компании. Предполагаем, что выручка практически не изменится, но все же покажет рост в размере 0,23% г/г, достигнув отметки 12,3 млрд GBP. Что касается чистой прибыли, то и здесь, как ожидается, будет похожая картина. Показатель зафиксируется около уровней 3,6 млрд GBP при результате в размере 3,62 млрд GBP годом ранее.

Стоит сказать, что снижение темпов выручки наблюдается с 2017 и 2018 годов. Тогда рост метрики находился на уровне 37% и 21% по сравнению с периодом годом ранее соответственно, но уже в 2019 году рост выручки г/г составил всего 5,65%. А в 2020 году его не было совсем. По прогнозам компании, темпы роста выручки BATS в период пост-COVID будут колебаться на уровне 3-5% в год на среднесрочном горизонте. По нашим же прогнозам на 2021 год, снижение выручки составит 1-2% г/г.

Акции BATS все еще являются недооцененными по основным мультипликаторам относительно конкурентов по сектору. Мы считаем, что это хороший актив, который сочетает в себе как защитную природу, так и потенциал к росту. Наша рекомендация по бумагам компании – “покупать” с целевой ценой 3395 GBP, что соответствует апсайду от текущих уровней в размере 23,45% на горизонте следующих 10 месяцев.

MasterCard может зафиксировать уверенный рост выручки и прибыли во 2 квартале

27.07.2021 15:47  Обзоры и идеи

В четверг, 29 июля, MasterCard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представит отчетность за 2-й квартал 2021 г. Результаты, по нашим оценкам, будут достаточно сильными и отразят восстановление деловой и потребительской активности в мире. Так, мы прогнозируем, что квартальная выручка компании составит $4,36 млрд, что на 30,5% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Мы ожидаем продолжения увеличения общего числа транзакций с использованием карт платежной системы, а также GDV. Помимо этого, мы ждем определенного восстановления объемов трансграничных операций на фоне роста масштабов вакцинации в мире и постепенного открытия стран.

Показатель EBITDA MasterCard, по нашим оценкам, в апреле-июне увеличился на 29,4% в годовом выражении до $2,42 млрд, при этом рентабельность по EBITDA осталась на достаточно высоком уровне 55,5%. Прибыль на акцию могла повыситься на 26,5% до $1,72.

Устойчивая бизнес модель “Магнита” позволит продолжить медленный, но верный рост ключевых метрик

27.07.2021 15:42  Обзоры и идеи

Один из ведущих игроков на рынке отечественных российских ритейлеров “Магнит” опубликует операционные результаты за 2 квартал 2021 года 29 июля.

Менеджмент ритейлера преобразовывает “Магнит” в динамично развивающуюся компанию. В планах “Магнита” открыть около 2000 новых точек и переоборудовать 700 существующих магазинов в этом году. Компания активно развивается в сфере IT, разрабатывая свое суперприложение (super-app), которое позволит усовершенствовать экосистему “Магнита”.

Однако, при ряде положительных моментов нужно понимать и факторы, которые могут ограничить рост. Так, другой российский ритейлер – “Лента” – уже показал не самые удачные результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года. Государственный контроль за ценами на социально значимые товары – сдерживающий фактор. Стоит заметить, что “Магнит” должен справиться с невзгодами, поскольку компания проводит работу в отношении укрепления своей вертикальной бизнес-модели. В качестве примера стоит упомянуть, что “Магнит” обладает одним из крупнейших автопарков не только в России, но и в Европе, что помогает быть более независимым в отношении логистических затрат.

Наши ожидания относительно результатов за 2 квартал умеренно-оптимистичные. Выручка ритейлера может достигнуть 423,5 млрд руб, таким образом показав рост в размере 9,34% г/г. При этом мы рассчитываем на увеличение чистой прибыли до 11,0 млрд руб, что соответствует росту показателя 14,94% г/г.

Мы относим “Магнит” к более агрессивной истории, которая открыто заявляет и придерживается экспансивной стратегии. В этом контексте рекомендуем покупать акции компании с целевой ценой 6 550 руб. Апсайд от текущих уровней – 26%.

Edison International – пока не настигли пожары

27.07.2021 15:26  Обзоры и идеи

Калифорнийская компания Edison International опубликует финансовые результаты за 2-й квартал текущего года в четверг, 29 июля: конференц-звонок запланирован на 23:30 мск.

Консенсус Reuters по скорректированному EPS компании за апрель-июнь составляет $ 1,02 (+2% г/г). Мы считаем данный прогноз консервативным и ожидаем скорректированный EPS в диапазоне $ 1,05 – 1,07.

В июне стартовал непростой для компании и всего штата Калифорния засушливый период, который традиционно сопровождается лесными пожарами. Однако эпицентром пожаров пока является северная часть штата, не обслуживаемая Edison. Зима и весна с небольшим количеством осадков и минимальными стоками снега, за которыми последовали месяцы жары “высушили” растительность Северной Калифорнии. По словам климатолога из Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Дэниела Суэйна, растительность находится на рекордно засушливом уровне для этого времени года, и это как минимум на шесть недель раньше, чем должно быть. Крупнейшие пожары Дикси и Флай пока не достигли территории обслуживания Edison International. Тем не менее, мы вновь подчеркиваем, что компанией уже сформирован внушительный страховой фонд Wildfire Insurance, который на конец марта 2021 года составлял $ 2,5 млрд (около 3,5% от общей величины баланса): это говорит о имеющихся возможностях урегулирования убытков, которые могут возникнуть на фоне лесных пожаров.

Биржевой ПИФ «Дивидендные Аристократы США». Комфортная цена покупки, без дополнительных комиссий УК, фонд на основе акций крупных компаний США.

В то же время засуха в комбинации с восстановлением деловой активности в регионе с высокой вероятностью оказали положительное влияние на выручку Edison International. Кроме того, на результатах положительно скажется и ряд благоприятных для компании тарифных решений последних кварталов.

Мы сохраняем позитивное видение акций Edison International: компания является одной из наиболее “зеленых” в штатах и имеет весомые перспективы в контексте дальнейшей популяризации ESG тренда. Рекомендация ФГ “Финам” по акциям EIX – покупать с таргетом $ 71,48, что эквивалентно апсайду 28,82% от текущих котировок.

Рост выручки Amazon во 2 квартале 2021 года может составить 30%

27.07.2021 14:11  Обзоры и идеи

На этой неделе, 29 июля, о финансовых результатах за 2 квартал 2021 года отчитается гигант электронной коммерции Amazon. Учитывая восстановление американской экономики, мы рассчитываем на рост выручки Amazon во 2 квартале 2021 года приблизительно на 30% г/г ($115,59 млрд). В то же время, чистая прибыль компании может достигнуть $6,4 млрд, показав рост на 22% г/г.

Беспрецедентные меры помощи со стороны правительства США помогают поддерживать спрос и разгонять экономику. Так, в декабре 2020 года Конгресс утвердил выплаты гражданам страны в размере $600, а уже в марте 2021 года администрацией Байдена был подписан указ, согласно которому большинство американцев получили $1400.

Безусловный лидер своей индустрии не перестает показывать высокие темпы роста, постоянно развиваясь и совершенствуясь. При этом Amazon – это уже больше, чем онлайн-магазин. Другие сегменты бизнеса начинают играть все более весомую роль. Так, Amazon владеет крупнейшей компанией в мире по продажам онлайн аудиокниг Audible, крупнейшей платформой e-commerce на Ближнем Востоке Souq, крупнейшим в мире веб-сайтом о кинематографе IMDb, а также платформой для стриминга Twitch, сетью супермаркетов Whole Foods, не говоря о быстрорастущем сегменте облачных вычислений AWS. Высокая маржинальность и лидерство в индустриях – вот, что отличает дочерние компании Amazon.

Целевая цена по акциям компании Amazon – $3 851 на горизонте следующих 9 месяцев. Основной апсайд был отыгран через месяц-полтора после выхода нашей рекомендации в мае, принеся инвесторам доходность 16,47%. На данный момент сохраняется потенциал роста 4,25% от текущего уровня $3 400.

“НОВАТЭК” продолжит улучшать финансовые результаты

27.07.2021 13:50  Обзоры и идеи

Завтра, 28 июля, “НОВАТЭК” представит финансовые результаты по МСФО по итогам 2-го квартала. Во втором квартале 2021 года ситуация на всех ключевых рынках “НОВАТЭКа” была крайне благоприятной: на фоне низкого уровня запасов и достаточно жаркого лета цены на СПГ в Азии на протяжении всего второго квартала росли, достигнув к июлю $ 13 за MMBtu. Цены на нефть, к которым привязаны долгосрочные контракты у Ямал СПГ, колебались вокруг отметки $70 за баррель. Кроме того, компания опубликовала умеренно положительные операционные результаты за второй квартал: добыча углеводородов выросла на 7,8% г/г, а объём реализации газа – на 4,7% г/г. Положительные операционные результаты связаны с развитием Северо-Русского кластера и низкой базой прошлого года.

На этом фоне “НОВАТЭК”, вероятно, покажет существенное улучшение финансовых показателей год к году. Мы ожидаем, что выручка вырастет на 83,5% г/г до 264,1 млрд руб., скорректированная EBITDA – на 124% г/г до 84,3 млрд руб., а нормализованная чистая прибыль увеличится на 345,7% г/г до 94,6 млрд руб. EBITDA с учётом доли в совместных предприятиях, по нашим оценкам, станет больше на 125,7% г/г и достигнет 160,8 млрд руб. Отметим, что по отношению к первому кварталу результаты также вырастут, хотя, конечно, и не так сильно.

На конференц-звонке в центре внимания инвесторов будут комментарии насчёт строительства “Арктик СПГ-2” и планов по “Обскому СПГ”, доли долгосрочных контрактов в поставках СПГ с “Ямал СПГ”, а также общие комментарии по текущей и прогнозной ситуации на рынке СПГ и природного газа.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции “НОВАТЭКа” и рекомендуем “покупать” их с целевой ценой 1778,9 руб., что соответствует апсайду 13,5%.

Наводнения и штормы в Мичигане ударили по результатам CMS и DTE Energy

27.07.2021 12:36  Обзоры и идеи

Две ведущие электроэнергетические компании штата Мичиган, DTE Energy и CMS Energy, опубликуют свои финансовые результаты за 2-й квартал на этой неделе. Конференц-колл DTE Energy запланирован на 27 июля (16:00 мск), а CMS Energy – на 29 июля (16:30 мск).

Аналитики ожидают ухудшения финансовых результатов в годовом выражении для обеих компаний. Консенсус Reuters по скорректированному EPS за 2-й квартал для CMS Energy составляет $ 0,47 (-4,08% г/г), а для DTE Energy – $ 1,30 (-15,03% г/г). И если для CMS снижение можно частично оправдать разводнением акций, то DTE Energy с высокой вероятностью зафиксирует снижение чистой прибыли: консенсус для DTE предполагает $ 275,59 млн, что на 6,58% меньше чистой прибыли 2-го квартала 2020 года. В течение большей части 2-го квартала на территории штата Мичиган наблюдалась температура выше климатической нормы с одновременно большим количеством осадков, что с высокой вероятностью повысило спрос на э/э. Эти факторы должны поспособствовать росту выручки обеих компаний.

Вместе с тем, Мичиган на протяжении 2-го квартала столкнулся с непростыми погодными условиями, которые особенно сильно затронули Детройт, обслуживаемый DTE Energy. Губернатор штата Мичиган Гретхен Уитмер в середине июля обратилась с письмом к Джо Байдену с просьбой возмещения ущерба от широкомасштабных наводнений в конце июня, в результате которых были закрыты многие автодороги штата, затоплены канализационные системы и подвалы домов: больше остальных пострадали графства Уэйн и Вашингтон. Тысячи жителей Мичигана остались без электричества, об отключениях также сообщали и предприятия, в том числе и системно значимые: так, Сью МакКормик, директор Great Lakes Water Authority, ведущей водоснабжающей компании из Детройта, сообщила, что по причине “долгосрочных отключений электроэнергии” были остановлены несколько насосных станций на востоке городе. Штат уже получил на восстановление инфраструктуры около $ 384,7 млн – столь весомая сумма подчеркивает значительный характер повреждений и говорит о возможности существенного воздействия природных катаклизмов на финансовые результаты DTE и CMS Energy.

Текущая рекомендация ФГ “Финам” по акциям CMS – “держать” с целью $ 60,30 (-2,7% от текущих котировок). Что касается акций DTE, то мы также рекомендуем “держать” их с целевой ценой $ 131,9 (апсайд 12,1%).

Robinhood Markets, Inc. – IPO революционера брокерской индустрии

27.07.2021 12:05  Обзоры и идеи

Инвестиции в ведущую американскую финансовую компанию, оказывающую брокерские услуги в массовом сегменте, предлагающую клиентам доступ к торговле криптовалютами и услуги кэш-менеджмента.

Название компании: Robinhood Markets, Inc.
Индустрия: Финансовые технологии, брокерские услуги
Регион операций: США
Штаб-квартира: Менло Парк, Калифорния
Год основания: 2013
Количество сотрудников компании: 2100
Дата IPO: 28 июля 2021 г.
Дата начала торгов: 29 июля 2021 г.
Биржи: NASDAQ
Тикер: HOOD
Диапазон размещения: $38-42
Выпуск: 55 млн акций
Объем размещения: $2,2 млрд
Оценка компании: $33,4 млрд
Андеррайтеры: 17 андеррайтеров, включая Goldman Sachs, J.P. Morgan, Barclays, Citigroup, Wells Fargo, Mizuho Securities, JMP Securities, Piper Sandler, KeyBanc Capital Markets и др.
Инвестиции$5,6 млрд от 62 инвесторов, включая DST Global, Index Ventures, New Enterprise Associate, Ribbit Capital
Проспект эмиссииФорма S-1/A
Официальный сайт компании: robinhood.com

Двухзначные темпы роста чистой прибыли Apple неизбежны

27.07.2021 08:50  Обзоры и идеи

Apple опубликует свои финансовые результаты за 3-й финансовый квартал 2021 года во вторник, 27 июля. По московскому времени конференц-звонок начнется в среду, 28 июля, в 00:00.

Консенсус аналитиков Reuters по скорректированному EPS “гиганта из Купертино” за 3-й квартал составляет $ 1,01, что эквивалентно росту на 55,38% г/г. По нашим прогнозам, скорректированный EPS окажется в диапазоне $ 1,00-1,02 и совпадет с консенсусом Уолл-Стрит. Ожидаемая выручка за квартал составит около $ 71,5-73 млрд (+20,87% г/г). 3-й квартал традиционно (кроме необычного 2020 года) является наихудшим с точки зрения продаж в связи с осенними презентациями Apple и 2021 год может подтвердить эту тенденцию. Очередная презентация Apple с высокой вероятностью пройдет в сентябре 2021 года: аналитики и потребители ожидают представления iPhone 13, новых AirPods и MacBook . По всем прогнозам, IPhone 13 не будет обладать инновационными “фичами”, но столкнется с повышенным интересом пользователей в рамках суперцикла 5 G . Несмотря на “отложенный” спрос, мы практически наверняка будем наблюдать двухзначный процентный рост всех основных финансовых показателей компании на фоне подъема потребительской активности и восстановления американской экономики, олицетворяющей основной рынок для Apple . Возрастающий спрос на 5 G смартфоны в Китае также может стать драйвером роста продаж.

Текущая рекомендация ФГ “Финам” по акциям Apple – “покупать” с целевой ценой $ 168,76, что эквивалентно потенциалу 13,27% от текущих котировок.