Инвестиционные идеи и обзоры

Инвестиционные идеи и обзоры

Еженедельный обзор инвестиционных идей 23-27 ноября

Еженедельный обзор рынков и стратегий от 21 октября


Акции ВТБ отстали от рынка (VTBR)

Майер Елена

25.11.2020

Торговый план:

Покупка от уровня 0,0366 руб. с целью 0,037332 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,0%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены 0,035136 руб.

Краткое содержание идеи:

Акции ВТБ пытаются закрепиться выше своей 200-дневной скользящей средней. Вчера закрытие дня было выше значения средней. Это позволяет рассчитывать на продолжение роста акций эмитента. Думаю, что скоро ВТБ ликвидирует свое отставание от рынка.

Газпром-нефть отстала от коллег (SIBN)

Скоробогатов Роман

25.11.2020

Торговый план:

Покупка от уровня 324,5 руб. с целью 331 руб. на срок 7 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,0%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены 311,52 руб.

Краткое содержание идеи:

Газпром-нефть заметно отстала от роста нефти, акций мировых и российских нефтяных компаний. В ближайшее время может ликвидировать это отставание. Фундаментально компания привлекательна – качественные активы, низкий долг, высокие дивиденды.

Высокая водность дает “РусГидро” преимущество

25.11.2020 10:37  Обзоры и идеи

В четверг, 26 ноября, генкомпания “РусГидро” отчитается за 3К 2020 года. Мы ожидаем улучшения показателей очищенной EBITDA и прибыли по итогам 9 мес. 2020 года. Скорр. EBITDA, по нашим оценкам, составит порядка 88 млрд руб., а прибыль около 52 млрд руб. Значительный операционный рычаг в этом году обеспечили погодные условия в виде высокой водности (выработка выросла на 14% г/г за 9м2020), а также доходы от нового ДПМ объекта. Из неоперационных факторов позитивный эффект с начала года оказывал рост котировок HYDR, который обеспечил финансовый доход и уменьшение форвардного обязательства.

Мы отмечаем, что в 3К 2020 динамика выработки нормализовалась, доля ТЭС в общей выработке повысилась в 3К, но в целом по году ожидается по-прежнему высокий операционный отчет, что дает компании преимущество в сравнении с другими генераторами, у которых показатели выработки и прибыли находятся пока на спаде с начала года.

В целом по году мы сохраняем позитивные прогнозы по прибыли и дивидендам. В интервью РБК глава компании дал оценки по объему обесценений в этом году, около 20 млрд руб. Прибыль, по нашим предварительным оценкам, может составить рекордные 50 млрд руб. по итогам 2020 года, что подразумевает выплату дивидендов 25 млрд руб. с доходностью около 7,6% к текущим котировкам.

Рынок осведомлен о позитивной динамике прибыли в этом году, но интерес инвесторов может ограничиваться вопросами, связанными с тратами и обесценениями. Нерешенными остаются ключевые вопросы – сроки и стоимость достройки Загорской ГАЭС-2, в строительство которой было вложено порядка 70 млрд руб. Во-вторых, пока не согласован объем капитальных затрат для модернизации ТЭС в ДФО, а также базовая доходность инвестиций.

В ходе IPO Ozon может привлечь свыше $1,1 млрд с учетом опциона

25.11.2020 09:40  Обзоры и идеи

Вчера, 24 ноября, стартовали торги акциями российского интернет-ретейлера Ozon, и, в соответствии с нашими ожиданиями, бумаги продемонстрировали существенный рост.

На Московской бирже бумаги компании подорожали до 3033 рублей, открывшись на уровне 2674,5 рубля на акцию. Примечательно, что в первые минуты торгов на Мосбирже американские депозитарные акции Ozon взлетали до 3000 рублей, а внутридневной максимум составил 3192,5 рубля.

Между тем сразу после начала торгов на NASDAQ цена ADS Ozon превысила $40, а по итогам сессии закрылась на уровне $40,18. Таким образом, стоимость бумаг компании оказалась почти на 34% выше цены размещения.

Объявленная компанией OZON цена первичного размещения ADS в $30 оказалась выше предварительно заявленного диапазона в пределах $22,5-27,5, а количество выпущенных ADS составило 33 млн. Таким образом, в ходе IPO компания может привлечь свыше $1,1 млрд с учетом опциона (по условиям которого андеррайтеры имеют возможность в течение 30 дней выкупить 4,95 млн акций), а также без учета комиссий и расходов.

Ожидаю продолжения роста акций Газпрома (GAZP)

Майер Елена

24.11.2020

Торговый план:

Покупка от уровня 184,6 руб. с целью 188,3 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,00%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены 177,216 руб.

Краткое содержание идеи:

Акции Газпрома на дневном графике консолидируются после импульса роста. Считаю, что глубокой коррекции не будет и после консолидации рост продолжится. Общая тенденция перетока денежных средств в рисковые активы способствует росту российских акций.

Акции Лукойла: рост продолжится (LKOH)

Майер Елена

24.11.2020

Торговый план:

Покупка от уровня 5065 руб. с целью 5166,50 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,00%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены 4862,4 руб.

Краткое содержание идеи:

Акции Лукойла имеют все шансы на продолжение роста. Цены вышли из консолидации вверх. После непродолжительной коррекции к импульсу, начинает развиваться новый импульс. Котировки закрепились выше 200-дневной скользящей средней.

Акции Аэрофлота продолжат рост (AFLT)

Майер Елена

24.11.2020

Торговый план:

Покупка от уровня 71,20 руб. с целью 72.,64 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,02%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены 68,352 руб.

Краткое содержание идеи:

Акции Аэрофлота “отдохнули” после первого импульса роста и со второй попытки пробили уровень сопротивления 70 рублей. Можно ожидать еще как минимум один импульс. Позитивом выступает увеличение доли Аэрофлота индексным провайдером FTSE.

Xcel Energy позиционирована для роста

24.11.2020 16:33  Обзоры и идеи

Инвестиционная идея

Xcel Energy – одна из ключевых электроэнергетических и газовых компаний США, ведущая деятельность в 8 штатах США с установленной мощностью 19 ГВт.

Мы рекомендуем “Держать” акции Xcel Energy с целевой ценой $75,6. Потенциал 11,7% с учетом дивидендов NTM в перспективе 12 мес. Длинные позиции по XEL стоит формировать на ценовых коррекциях.Мы видим операционный и финансовый рост у компании. Стратегия направлена на увеличение тарифной базы активов, рост объема и доли “зеленых” мощностей, постепенный вывод угольных станций, а также развитие зарядной инфраструктуры. Выбытие трудоемких угольных станций позволит не только улучшить экологический профиль ESG, но и повысить операционную рентабельность.

 Xcel Energy
РекомендацияДержать
Целевая цена$75,6
Текущая цена$69,3
Потенциал с учетом дивидендов11,7%

Возобновляемая энергетика является самым быстрорастущим источником электроэнергии в 2020 году, несмотря на кризис и общий спад потребления в США.

Основные показатели обыкн. акций
ТикерXEL
ISINUS98389B1008
Рыночная капитализация$36,4 млрд
Enterprise value (EV)$56,2 млрд
Мультипликаторы
P/E LTM24,7
P/E 2021E22,8
EV/EBITDA LTM13,9
EV/EBITDA 2021Е12,5
DY 2021E2,6%

Инвестиционная программа 2021–2025 годов обеспечит выход показателей прибыли и дивидендов на новые рекорды и поддержит цели менеджмента по росту EPS и DPS на 5–7% ежегодно, выше инфляции. В этом году ожидается рост прибыли на 7% г/г. По итогам 9 мес. прибыль выросла на 10% г/г.

Менеджмент ориентируется на выплату акционерам 60–70% прибыли. Дивиденды выплачиваются ежеквартально.

Описание эмитента

Xcel Energy – одна из ключевых электроэнергетических и газовых компаний США, представленная 4 операционными компаниями, ведущими деятельность в 8 штатах, с годовой выручкой около $ 12 млрд.

Компания обслуживает розничных, промышленных и коммерческих клиентов, а также занимается перепродажей газа и электроэнергии. Это практически полностью регулируемая компания, цены на услуги определяются исходя из окупаемости издержек.

Активы (основа) для тарифной базы на конец 2020 года достигнут около $ 33 млрд (по оценкам компании). Установленная мощность собственных генерирующих объектов составляет около 19 ГВт.

Medtronic отчиталась за квартал с превышением прогнозов

24.11.2020 16:08  Обзоры и идеи

Поставщик высокотехнологичных медицинских устройств Medtronic опубликовал финансовую отчетность за второй фискальный квартал.

Выручка компании уменьшилась на 0,8% г/г и составила $7,6 млрд и на $500 млн превысила усредненные ожидания. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,02 и на 22 цента превзошла ожидания.

Выручка в ключевом сердечно-сосудистом направлении уменьшилась на 4,6% до $2,73 млрд, в восстановительной терапии – уменьшилась на 2,3% до $2,06 млрд, минимально инвазивного сегмента – увеличилась на 6,7% до $2,29 млрд, а в сегменте диабета снизилась на 3,7% до $574 млн.

Акции Medtronic находятся в нашем аналитическом покрытии с целевой ценой $113,89, что соответствует потенциалу роста 2,6% от текущих уровней, бумага уже принесла доходность в размере 17,2% за последние 6 месяцев. Ожидаем достижения целевой цены до конца года, после чего поставим рекомендацию на пересмотр.

Выручка Deere & Company за 4 квартал может уменьшится до $7,23 млрд

24.11.2020 14:45  Обзоры и идеи

Американская машиностроительная компания Deere & Company, акции которой находятся у нас в покрытии, представит свои финансовые результаты за четвертый фискальный квартал 25 ноября до открытия торгов в США.

Мы ожидаем, что выручка компании уменьшится на 16,9% г/г до $7,23 млрд против $8,7 млрд за аналогичный период прошлого года, а скорректированная прибыль может составить порядка $1,35 на акцию по сравнению с $2,14 на бумагу годом ранее. Стоит отметить, что по итогам третьего фискального квартала финансовые результаты Deere & Company оказались значительно лучше аналитических ожиданий.

Мы полагаем, что спрос на продуктовую линейку Deere, оснащенную передовыми технологиями, будет в дальнейшем увеличиваться, поскольку цикл замены крупного сельскохозяйственного оборудования будет стимулировать рост продаж сельскохозяйственной техники.

С начала текущего года бумаги компании Deere подорожали на 50%, и мы сохраняем по ним рекомендацию “Покупать”. Установленная нами целевая цена составляет $281,4, что предполагает потенциал роста почти на 8% от текущего ценового уровня.

Medtronic готовится отчитаться за второй фискальный квартал

24.11.2020 11:17  Обзоры и идеи

Находящийся в нашем аналитическом покрытии производитель высокотехнологичного медицинского оборудования Medtronic сегодня отчитается по финансовым результатам за второй фискальный квартал.

Квартальная выручка Medtronic, как ожидается, составит $7,08 млрд, снизившись на 8,2% г/г, а чистая прибыль на акцию может составить 80 центов (-38,9% г/г).

Стоит отметить, что за последние 4 квартала Medtronic дважды превзошла усредненные прогнозы по выручке и трижды по чистой прибыли на акцию.

Наша целевая цена по Medtronic составляет $113,89, что соответствует потенциалу роста 2,6% от текущих уровней, бумага уже принесла доходность в размере 17,2% за последние 6 месяцев.

“Россети” могут показать устойчивую динамику прибыли

24.11.2020 10:58  Обзоры и идеи

В пятницу, 27 ноября холдинг “Россети” представит отчет по прибыли по МСФО за 9 мес. 2020 года. По нашим прогнозам, скорректированные показатели EBITDA и прибыли за 9 мес. 2020 года покажут небольшое уменьшение относительно прошлого года. Очищенная EBITDA, по нашим оценкам, составит порядка 217 млрд руб. (-2% г/г), скорр. прибыль – около 85 млрд руб. (-7%).

Со второго полугодия финансовые показатели (без учета единоразовых факторов) могли восстановиться после кризисного 2-го квартала. В целом по году у нас относительно хорошие ожидания по прибыли, около 97 млрд руб. (-8% г/г), хотя стоит отметить, что прогнозирование осложняется возможными списаниями по активам особенно с учетом того, что кризисные годы создают благоприятную почву для отражения обесценений.

Стабильность финансовых показателей с учетом ожиданий сокращения капитальных затрат в этом году позволяет рассчитывать на выплату дивидендов. В начале июня СМИ писали о том, что холдинг в 3-4 кварталах может рассмотреть вопрос о выплате промежуточных дивидендов. Подобное решение могло бы стать катализатором роста как для акций “Россетей”, так и для “ФСК ЕЭС”.