Сегодняшние прогнозы и комментарии

Прогнозы и комментарии. Когда плохо — это хорошо

Итоги торгов 18.06
Индекс МосБиржи: 2761,69 п. (+1%)
Индекс РТС: 1359,23 п. (+1,37%)
В деталях
Российский рынок во вторник продемонстрировал сильную динамику на фоне глобального оптимизма. Поводов для роста мировых площадок и сырья по сути было два. Росту рисковых активов способствовала мягкая риторика главы ЕЦБ. Драги допускает новые меры стимулирования, как снижение ставок, так и возобновление выкупа активов, если инфляция не начнет движение в сторону таргета 2%.
Как раз вчера инфляционные показатели за май продемонстрировали очень слабые значения, базовая инфляция год к году опустилась до 0,8% против 1,3% месяцем ранее, общая инфляция снизилась с 1,7% до 1,2%. Кстати говоря, глава Банка Англии вчера также заявил, что регулятор готов снизить ставки ближе к нулевому значению.
Иными словами мы видим готовность глобальных регуляторов заливать рынок деньгами. Это, кстати, окажет давление на решение по политике ФРС сегодня, равно, как и слабая статистика по рынку жилья в США. Трамп в твиттере дал прозрачный намек на то, что Штаты теряют конкурентное преимущество из-за «валютных манипуляций» ЕС и других государств. Доходности гособлигаций ключевых стран Еврозоны пошли вниз. Доходность 10-тилетних немецких облигаций снизилась до -0,32%, французские бумаги вплотную приблизились к нулевой доходности.
Сегодня ФРС закончит двухдневное заседание. Рынки не ожидают изменения ставки на текущей встрече, но с высокой вероятностью регулятор это сделает до октября. В фокусе сегодня будет заявление FOMC и риторика Пауэлла.

Другой причиной глобального оптимизма стали заявления Трампа о продуктивном телефонном разговоре с главой КНР. Президент сообщил, что команды переговорщиков начнут работу еще до начала саммита G20 на высоком уровне, который пройдет 28-29 июня в Японии.
Последние месяцы мы видим резкое замедление торговли, а с ней инвестиций и экономической активности, причем как в Азии, так и в ЕС и США. Это дает надежду рынку на то, что главы государств станут сговорчивее в попытке решения торговых противоречий.

Благодаря всем этим факторам российский рынок вчера не сумел снизить переоценку относительно своих главных поводырей. Нефтегазовый сектор в долларах по отношению к нефти Brent остается на максимальных за десять лет отметках. Это соотношение не говорит о том, когда прекратится рост рынка, но оно указывает на то, что российские нефтегазовые фишки никак нельзя считать дешевыми.

Индекс МосБиржи вчера возобновил рост, но преодолевать исторический максимум придется уже сегодня. Покупки могут ослабнуть около верхней границы восходящего канала в области 2780 п. Стоит отметить снижение объемов в последние три сессии. Вероятно, инвесторы не спешат открывать новые позиции, в особенности в преддверии заседания ФРС. Независимо от итогов встречи, исторические максимумы не лучшее место для среднесрочных покупок.

Корпоративный фактор
Нефтегазовый сектор хоть и показал позитивную динамику, все же оказался несколько хуже других отраслей. Нефть сегодня не демонстрирует большого оптимизма. США и Иран несколько снизили градус риторики, но о значительном снижении напряженности на Ближнем Востоке пока говорить рано. Биржевые цены на газ в США на многолетних минимумах. Сегодня бумаги сектора, вероятно, не окажутся в лидерах роста.
Газпром вчера продемонстрировал восстановление котировок на внешнем фоне. Пресс конференция по вопросам поставок газа в ЕС в общем-то не принесла новой информации. Компания старается наполнить европейские ПХГ из-за неопределенности с новым контрактом на транзит газа через Украину. Вытеснения американским СПГ российских трубных поставок в компании «не заметили».
Металлурги вчера в целом подросли, несмотря на крепкий рубль. Северсталь (+2,06%) принялась закрывать дивидендный гэп. Сегодня может продолжить движение к 1111 руб. Акции НЛМК очистились от дивидендов и также готовы к его закрытию. Дивидендный гэп в пределах 3% сегодня ожидается в акция ММК. Внешний фон может также поспособствовать быстрому закрытию ценового разрыва.
Акции Норникеля подросли на 1,68%. Кроме внешнего фона к такой динамике могли привести новости о присоединение к блокчейн проекту Hyperladger. Как заявляют в компании, в качестве цели проекта является сокращение стоимости фондирования и возможно высвобождение оборотного капитала. В целом подход достаточно новый и сырой, но «трендовый». Оценить влияние на котировки пока трудно, скорее всего мы видим поддержку внешнего фона.
Сегодня, кстати, базовые металлы не демонстрируют внятной динамики, рост акций того же Норникеля может оказаться весьма ограниченным. Завтра же торги акциями откроются с гэпом вниз. Сегодня последний день бумаги торгуются с финальными дивидендами за 2018 г. в размере 792,52 руб.
Энергетики вчера снова продемонстрировали отличную динамику. ОКГ-2 выросли на 3% и могут продолжить позитивную динамику. Акции Энел Россия, наоборот, снизились на 0,5%. Акционеры утвердили дивиденды за 2018 г. на уровне 0,14 руб. Но в компании заявили, что пересмотрят бизнес план с учетом продажи Рефтинской ГРЭС. Дивиденды хотели бы оставить на уровне 65% от прибыли. Но с выбытием РГРЭС изменится как сама прибыль, так и могут измениться другие параметры. По нашим оценкам можно ожидать сокращения дивидендов на 30-40%. В ближайшие годы. Средства от продажи станции компания в наибольшей степени может направить на погашение долга и инвестиции. Для принятия решения о покупке акций лучше дождаться большей определенности.
Внешний фон
Азиатские площадки перед открытием российского рынка сегодня растут. Инвесторы ждут повсеместного смягчения монетарных условий, надеются на переговоры Трампа и Си на G20. Сегодня итоги ФРС могут значительно повысить волатильность.
В Гонконге рост на 2,3%. Тайвань +1,3%. Индия +0,8%. Учитывая долю азиатских акций в индексе MSCI EM сегодня следует ожидать хорошей поддержки и российского рынка.
Сырьевые рынки сегодня торгуются без единой тенденции. Золото снижается на 0,11%. Промышленные металлы в небольшом минусе. Рост доллара оказывает давление на котировки. Нефть также не показывает значимой динамики.
Американские рынки выросли во вторник. Фьючерс на S&P500 сегодня торгуется около нуля. Ожидаем старта торгов российскими индексами на положительной территории. 
БКС Брокер

Основные виды деятельности: Работа на финансовых рынках Консультирование и сопровождение в работе на финансовых рынках Юридические услуги, связанные с регистрацией, перерегистрацией, ликвидацией российских юридических лиц Консультирование в сфере кредитования и защиты прав заёмщика Информационные услуги связанные с ведением бизнеса