Выборы 2020 в США. 5 выводов для инвесторов

Выборы 2020 в США. 5 выводов для инвесторов

МНЕНИЯ

10.07.2020

В ноябре состоится голосование по выбору кандидата на пост президента США. Ключевой момент для инвесторов — будет правительство единым или разделенным. Именно этот фактор потенциально влияет на политику страны, и впоследствии отражается на экономике и рынках.

Аналитики Morgan Stanley предупреждают, что COVID-19 и неопределенность в экономике добавили новые измерения в предвыборную картину. Чтобы помочь осмыслить предстоящие выборы в США и осветить инвестиционные последствия, группа по исследованию государственной политики США Morgan Stanley обновила свои прогнозы. 

«Мы включили два новых события с ноября прошлого года — бывший вице-президент Байден в качестве кандидата от демократической партии и влияние COVID-19 на общество», — говорит Майкл Зезас, глава по исследованиям в области государственной политики США. Он подчеркивает, что подход Morgan Stanley ориентирован не столько на оценку шансов кандидатов, сколько на тенденции развития политики после выборов.

По словам Майкла Зезаса, наиболее распространенная ошибка — неправильный расчет вероятности того, что политическая платформа кандидата воплотится в успешное законодательство, учитывая тернистый путь от обещаний в ходе предвыборной кампании к принятию закона.

Отчет содержит 5 ключевых выводов:

1. В этом предвыборном цикле неопределенность политических результатов намного выше, чем на прошлых выборах. Аналитики компании видят равные шансы и для Байдена, и действующего президента Трампа: оба кандидата пользуются доверием по важнейшим вопросам, таким как экономика, здравоохранение, ответ COVID-19 и политика в отношении Китая.

2. Фискальная экспансия является вероятным побочным эффектом в любом из сценариев. В результате законы, которые могут быть приняты, ограничиваются теми, которые будут одобряться консенсусом внутри контролирующей партии. То есть, законодательная власть будет переходить к умеренности, что осложнит проведение «смелой политики для любой из сторон».

3. Выборы будут действовать как катализатор, влияющий на экономику, макрорынки и ключевые секторы акций. Одна из причин заключается в том, что выбор избирателей определит, какой вид налогового стимулирования будет использоваться в начале 2021 г. для смягчения экономического ущерба COVID-19. Более прогрессивная политическая платформа Байдена может привести к более активному участию правительства в здравоохранении и программе по изменению климата. Это может значительно повлиять на перспективы макроэкономического и фондового секторов.

4. Инвесторы могут неправильно истолковать «голубую волну», то есть когда президент, Сенат и Палата представителей представляют демократическую партию. Потенциал для единого правительства, особенно у демократов, выше, чем в последние циклы. Рынки могут стать «более реактивными» в ожидании взлета демократической партии. Те, кто считает победу Байдена бычьей, могут быть разочарованы, если рыночное ралли в секторах потребительских товаров/ consumer staples и машинного оборудования/machinery останется в стороне, в том числе из-за сохранения политики по Китаю. Мнение аналитиков по макроэкономической ситуации — позиция демократов может привести к политике стимулирования спроса, что окажет мультипликационный эффект на экономический рост.

5. Торговая напряженность между США и Китаем может сохраняться. Отмечается, что скептицизм избирателей в отношении Китая растет в течение многих лет. Учитывая действия обоих политиков, в отчете ставится под сомнение идея о том, что победа Байдена в конечном итоге приведет к значительным изменениям в политике США и Китая.

БКС Брокер