Низкая волатильность на рынке акций США – это миф

Низкая волатильность на рынке акций США – это миф

Между тем бытует мнение, что ценовые движения в американских акциях куда скромней чем в привычных российских бумагах. Подобное ощущение могло сложиться на фоне наблюдения за динамикой индекса S&P 500, ключевого американского индекса. Он действительно гораздо менее волатилен, и годами может расти по 0,3% в день, без существенных коррекций.

Однако, подобный эффект достигается широкой диверсификацией данного индекса, которой в российских индексах просто нет, ввиду ограниченного присутствия компаний на рынке. Кроме того, если в российских реалиях большинство тяжеловесных акций зависят от цен на сырье, которые сами по себе весьма изменчивы, то в США 11 самодостаточных секторов, каждый из которых представлен крупными транснациональными корпорациями. Это сглаживает влияние на индекс отдельных акций. Наконец, развитые институты пенсионного и страхового рынка, а также статус доллара как резервной валюты дают такой поток ликвидности, в котором волатильность сглаживается.

В то же время взлеты и падения в составе S&P 500 отдельных бумаг, включая самые ликвидные, происходят ежедневно. Если взглянуть на динамику топ-20 акций по темпам роста/падения за последний год, то мы видим, что цифры здесь весьма впечатляющие.

Множество корпоративных историй и даже банальный пересмотр рекомендаций аналитиками могут привести к росту/падению котировок на 5% и более за одну сессию.

Стандартное отклонение по S&P 500 за последний год действительно небольшое – 0,9%. Это уровень самых низковолатильных бумаг на российском рынке – Акрон, Ростелеком-ап. Для сравнения по акциям Сбербанка она составляет 2,4% и это излюбленная спекулянтами фишка. В составе S&P 500 порядка 100 акций имеют среднюю волатильность 2% и выше, и порядка 50 выше 2,4%. К примеру, акции Twitter – 3,5%, Micron – 3%, Netflix – 2,7%.

Четыре раза в год амплитуда колебаний почти в каждой бумаге ожидаемо вырастает после публикации квартальных отчетов. Каждый сезон отчетов длится довольно долго больше месяца, и всегда есть какие-то бумаги существенным движением реагирующие на финансовые результаты.

Пример буквально последних дней – почти на 19% рухнули в цене котировки NVIDIA за одну сессию и еще на 12% на следующий день. Компания дала слабый прогноз по выручке на 4 квартал на уровне $2,7 млрд, тогда как рынок ожидал $3,4 млрд. Падение спроса на криптовалюты находит отражение в показателях производителя видеокарт.

Другой пример. Акции коммунальной PG&E рухнули в цене в два раза за пять дней. Компании уже прочили банкротство на фоне ожидаемых убытков вследствие пожаров в Калифорнии, но представители регулятора заявили о том, что они против банкротства и за один день цена выросла более чем на 30%.

Обе бумаги входят в S&P 500. Такая волатильность в отдельных акциях, имеющих достаточно высокую ликвидность, является редкостью для российского рынка.

Высокая волатильность – это комфортная среда и перспектива для спекулянтов, внутридневных трейдеров. Не стоит смотреть на S&P 500 и думать, что весь рынок США является очень малоподвижной конструкцией. Если мы смотрим глубже, то всегда можно найти множество «амплитудных» инструментов, которые подойдут для краткосрочной/среднерочной торговли.

БКС Брокер

Основные виды деятельности: Работа на финансовых рынках Консультирование и сопровождение в работе на финансовых рынках Юридические услуги, связанные с регистрацией, перерегистрацией, ликвидацией российских юридических лиц Консультирование в сфере кредитования и защиты прав заёмщика Информационные услуги связанные с ведением бизнеса