Как заработать на рыночных пузырях

Как заработать на рыночных пузырях

В первой половине 17 века Голландию охватила «тюльпаномания». К началу 1637 года цены на тюльпаны выросли в среднем в 25 раз. Одну луковицу давали в качестве приданого невесте, за три можно было купить хороший дом, а всего одна луковица сорта Тюлип Брассери отдавалась за процветающую пивоварню. Но в один прекрасный день произошел крах, и цены упали в десятки, а то и сотни раз.

В последствие аналогичная модель неоднократно повторялась на различных сегментах финансовых рынков. Каждому пузырь суждено было сначала завладеть вниманием общественности, а затем оглушительно лопнуть, нанеся ущерб многим из вовлеченных.

Классический пузырь состоит из четырех стадий:

1. Зарождение. На этом этапе в рынок входят «умные деньги», то есть ограниченное число наиболее продвинутых инвесторов.

2. Осознание. Тренд наверх продолжается, СМИ начинают освещать историю, все большее число инвесторов присоединяется к движению.

 

3. Мания. Рост котировок и повышенное внимание медиа создают обратную связь, двигая цены все выше.

4. Взрыв. Взлет котировок останавливается, появляются пессимистичные истории. Это приводит к распродажам. Пузырь взрывается. Образуется новая петля, когда распродажи усиливают распродажи. Падение превышает 50% от волны сверхроста, а может достичь и уровней начала взлета.

Подобные ситуации периодически повторяются по всему миру. Ниже будет представлено несколько советов, как сделать рыночные пузыри своими друзьями.

• Старайтесь инвестировать в стадии зарождения пузыря, до того как он будет обнаружен.

Джордж Сорос как-то сказал, что когда видит формирующийся пузырь, начинает осуществлять покупки, подбрасывая дров в топку. Пытливый ум может распознать зарождение тренда еще до того, как новости выходят на передовицы.

Возьмем, к примеру, китайский рынок акций. В августе 2014 года правительство КНР, столкнувшись с замедлением роста экономики, снизило ставки по маржинальным кредитам. Государственные СМИ начали описывать преимущество инвестирования в акции. Появились признаки новой миссии китайского правительства с фокусом на развитие фондового рынка. Как результат, за 10 месяцев (август 2014-июнь 2015 года) индекс Shanghai Composite подпрыгнул на 133%.

График Shanghai Composite за 10 лет, таймфрейм недельный

Похожая история произошла с программами QE. В ноябре 2008 года ФРС инициировала QE1, то есть масштабный выкуп ипотечных бумаг. Начался процесс печатания денег, который постепенно эволюционировался. В итоге с марта 2009 года стартовал бычий тренд на фондовом рынке США, который длиться свыше 7 лет.

График S&P 500 за 10 лет, таймфрейм недельный

• Если вы пропустили фазу зарождения, фаза осознания тоже подходит для инвестиций.

Главное – опередить «иррациональный оптимизм». Отметим, что за QE1 в США последовали QE2 и QE3. Другой пример: QE1 Банка Японии поднял Nikkei на 50%, а QE2 — еще на 80%.

• Дождитесь «обратных пузырей».

Речь идет о сильных, эмоциональных и не вполне обоснованных просадках. Вспомним, провал в июне на следующий день после референдума о выходе Британии из ЕС. Тогда мировые фондовые рынки потеряли $2 трлн капитализации. Оказалось, что в котировки был заложен наихудший сценарий. На самом деле, впереди долгий переговорный процесс. Кроме того, вскоре были обнародованы новые монетарные стимулы. Как результат, фондовые активы достаточно быстро восстановились.

• Избегайте фазы мании.

В подобные моменты опасно как покупать, так и шортить активы. К середине 2015 года показатели P/E китайских акций взлетели на пятилетние максимумы. На фондовой бирже Шеэньчжэня форвардные P/E многих технологичных акций превысили крайне высокий уровень 50 (речь идет о соотношении рыночной капитализации и ожидаемых прибылей). Весь интернет обошел снимок китайского торговца фруктами, занимающегося трейдингом прямо на рабочем месте. Не удивительно, что летом 2015 года начался обвал. Сейчас Shanghai Composite торгуется примерно на 40% ниже пикового значения.

Подводя итоги, отметим, что рыночные пузыри не всегда являются исключительно злом для участников рынка. Проницательный инвестор может даже заработать на подобных движениях. Как показывает многовековая история, главное не впадать в эйфорию, проявляя сдержанность и терпение.

Оксана Холоденко, эксперт БКС Экспресс

Основные виды деятельности: Работа на финансовых рынках Консультирование и сопровождение в работе на финансовых рынках Юридические услуги, связанные с регистрацией, перерегистрацией, ликвидацией российских юридических лиц Консультирование в сфере кредитования и защиты прав заёмщика Информационные услуги связанные с ведением бизнеса