Сегодняшние прогнозы и комментарии

Прогнозы и комментарии 04 августа. Сильнее других развивающихся рынков

Карпунин Василий

Итоги торгов 03.08

Индекс МосБиржи: 2929,97 п. (+0,63%)
Индекс РТС: 1257,42 п. (+1,86%)

В первый торговый день нового месяца российский рынок демонстрировал оптимизм. Несмотря на умеренный уровень торговых оборотов, индекс МосБиржи в очередной раз обновил пятимесячный максимум при поддержке тяжеловесных фишек: Сбербанка, Норникеля и Яндекса.

Долларовый индекс РТС показал еще более внушительный рост, усиленную укреплением рубля. По отношению к другим развивающимся площадкам российский рынок показал опережающую динамику, в результате чего соотношение RTS/MSCI EM вновь начало расти.

После очередного обновления максимумов для индекса МосБиржи нет препятствий для движения к следующей цели около 2950–2955 п. Среди благоприятных факторов можно отметить улучшение общемирового сентимента, стабильные цены на нефть и низкий уровень процентных ставок.

В то же время многие российские бумаги уже близки к справедливым значениям, а поддержка для экспортеров со стороны слабого рубля вчера снизилась, так что дальнейший потенциал роста свыше указанных целей выглядит ограниченным.

Валютная пара USD/RUB после серии из трех дней роста перешла к коррекции. В паре с евро рубль также укрепился, указывая на силу российской валюты. Период конвертации дивидендов завершился, в то время как отложенный спрос на импорт частично реализовался и давление на инструмент снизилось.

В ближайшие дни USD/RUB может консолидироваться в диапазоне 72,5–74 руб. Давление на рубль со стороны укрепления доллара США на краткосрочной дистанции может сохраниться.

Оптимизму на мировых площадках в понедельник способствовали данные по снижению темпов новых заражений COVID-19. По данным института Джона Хопкинса, суточный прирост заболеваний в выходные оказался значительно ниже среднего уровня за последнюю неделю. Замедление также показали данные от других организаций, отслеживающих статистику.

Снижение темпов распространения эпидемии вселяет надежду в скорое смягчение карантинных мер и восстановление деловой активности. В значительной степени это важно для цен на нефть, поскольку спрос на топливо является производным от темпов экономического роста. В понедельник цены на нефть подросли и попытались закрепиться выше $44 за баррель Brent. Однако сегодня с утра котировки ближних фьючерсов вновь оказались в прежнем торговом диапазоне $43,5–44 за баррель.

Риски для нефтяных цен по-прежнему остаются достаточно высокими, что способствует осторожному взгляду. Замедление COVID-19 может оказаться кратковременным, но страны ОПЕК+ уже увеличивают добычу с 1 августа и могут нарастить предложение на 1,5–2 млн б/с. Также наблюдается точечное оживление в сланцевой отрасли США, где высокие цены на нефть WTI позволяют частично открывать замороженные весной производственные мощности. О существенном росте американской добычи речи не идет, однако в условиях рисков ужесточения карантина в ряде регионов мира рост давления со стороны предложения может привести к профициту.

В случае закрепления ниже $42 за баррель Brent возможен всплеск распродаж и движение в сторону $35–38 за баррель.

Российский нефтегазовый сектор, постепенно укрепляющийся на фоне стабилизировавшихся цен на нефть, столкнулся с очередными издержками. Минфин разослал по профильным министерствам законопроект об изменении налога на дополнительный доход (НДД). Согласно законопроекту, налоговая нагрузка на российские компании может вырасти и дополнительно ведомство планирует изъять около 200 млрд руб. недополученных доходов за три минувших года. По информации опрошенных газетой Коммерсант источников, в наибольшей степени это может коснуться компаний Роснефть и Газпром нефть.

В понедельник акции нефтяных компаний в основной массе выглядели слабее рынка, даже несмотря на растущую нефть. А вот финансовый сектор показал яркую позитивную динамику. Особенно отличились акции Московской Биржи, которые прибавили более 4% и почти достигли исторических максимумов. Также продолжают рост акции Сбербанка, отыгрывая надежду на выплату дивидендов за 2019 г.

Значительно слабее рынка оказались привилегированные акции Мечела. Компания отказалась от выплаты утвержденных ранее дивидендов из-за действия моратория на банкротство по соответствующему постановлению правительства. Установленный мораторий действует до 6 октября 2020 г. После этого срока Мечел планирует осуществить выплату, о чем представитель компании рассказал агентству Интерфакс. Утвержденные дивиденды составляют 3,48 руб. на одну привилегированную акцию, что по ценам закрытия предыдущего торгового дня составляет около 4,2% дивидендной доходности. Мы с осторожностью смотрим на перспективы акций Мечела. По нашему мнению, эта история несет в себе повышенные риски и подходит не всем инвесторам.

Среди значимых корпоративных событий сегодня можно отметить публикацию данных по объему торгов за июль от Московской биржи. Учитывая близость к историческим максимумам, данные лучше прогнозов могут спровоцировать повышенную волатильность в инструменте, что может быть интересно для краткосрочных трейдеров. Также сегодня пройдет заседание совета директоров Ленты по вопросу дивидендов за 2019 г. Ранее компания заявляла, что не планирует осуществлять выплаты за 2019 г., однако может рассмотреть этот вопрос в следующем году.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в понедельник остались на прежнем уровне. Азиатские площадки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра растут на 0,06%, контракты по нефти Brent с экспирацией в конце августа снижаются на 0,7% и находятся около уровня $43,8.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия понедельника.

БКС Брокер