Сегодняшние прогнозы и комментарии

Прогнозы и комментарии. ЦБ примет решение по ключевой ставке

Итоги торгов 13.12

Индекс МосБиржи: 2378,50 п. (+0,34%)
Индекс РТС: 1129,35 п. (+0,32%)

В деталях

В четверг падение российского рынка акций приостановилось. Индекс МосБиржи опускался к 2360 п., но закрывался на положительной территории. Каких-то масштабных распродаж широким фронтом не наблюдалось. Среди отдельных отраслей лучше остальных были акции потребительского сектора на фоне отскока Ленты (+3.2%) и гдр X5 Retail Group (+2.7%), а также металлурги.

В лидерах роста среди голубых фишек оказались бумаги Норильского никеля (+2,5%). Котировки поднялись на новые исторические максимумы, добравшись до уровня 13 200 руб. Во многом этот результат обусловлен устойчивым подъемом цен на палладий, продажи которого составляют около 40% выручки ГМК. Текущая оценка компании выглядит близкой к справедливой. То есть бумаги Норникеля становятся аналогом справедливо оцененной облигации (дивиденды вместо купонов). В такой ситуации рекомендация может быть просто «держать».

Существенно лучше рынка вчера также выглядели акции АЛРОСА (+3,1%). Глава компании Сергей Иванов заявил, что они готовы будут направить 70-100% свободного денежного потока (FCF) на дивиденды за 2018 г. По итогам первого полугодия 2018 г. АЛРОСА выплатила 70% FCF или 5,93 руб. на акцию. Взгляд на бумаги сейчас нейтральный, при этом подъем в пределах 101-103 руб. в обозримом будущем вполне допустим.

По индексу МосБиржи в целом сейчас складывается не самая привлекательная техническая картина. С технической точки зрения спуск ниже 2380 п. является «медвежьим» сигналом. Сейчас нужно выкупать просадку, но внешний фон с утра этому не способствует. Поэтому существует риск тестирования нижней границы растущего тренда, который актуален с апреля текущего года. Сегодня этот рубеж расположен около 2320-2325 п. Там же проходит 200 дневная скользящая средняя (EMA), которая в 2018 г. себя хорошо проявила в качестве динамической линии поддержки. Так что в случае спуска к обозначенным ориентирам покупка фьючерса на индекс МосБиржи может быть интересна.


При этом стоит отметить, что уже на следующей неделе при отсутствии какой-то сильной волатильности на мировых площадках объемы торгов на российском рынке заметно снизятся. Биржа начнет переходить в предновогодний режим, когда снижается амплитуда колебаний на фоне падения активности многих участников рынка.

Конкретно сегодня старт торгов может пройти около нуля. С утра внешний фон не способствует активным покупкам. Падают фьючерс на западные площадки. Цены на нефть вчера отскочили на 2,1%, но сегодня теряют 0,6%. На наш взгляд, сейчас есть основания для роста нефтяных котировок, учитывая эффект от сделки ОПЕК+. В среднесрочной перспективе рассчитываем на восстановление цен. Чисто технически по Brent в качестве самого ближайшего ориентира наверху выделяется район $64,3-64,5.

Сегодня ключевым событием дня станет заседание Банка России. Его итоги традиционно будут опубликованы в 13:30 МСК. Позже в 15:00 начнется пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной. Мнения участников рынка по поводу действий ЦБ разделились. Согласно опросу Reuters, 15 из 27 аналитиков не ждут изменения ставки. 12 экспертов рассчитывают на подъем до 7,75%.

В нашем Telegram-канале мы также провели опрос читателей, который подтвердил полярность мнений: 52% – за сохранение ставки, 46% – за повышение.

На мой взгляд, все основания для увеличения ключевой ставки сейчас есть, учитывая индикаторы денежного рынка, а также тайминг для регулятора. Сегодня будет опорное заседание с пресс-конференцией Набиуллиной, которая смогла бы разъяснить позицию ЦБ более детально. Повышение ставки сейчас избавит от вынужденных мер в I квартале 2019 г. при реализации различных рисков, например, санкций или ускорения инфляции выше ожиданий.

Если ставка будет повышена до 7,75%, то подобное решение Центробанка могло бы оказать локальную поддержку рублю. Тем не менее, изменения общего расклад сил в паре USD/RUB не ожидается. Ключевая зона сопротивления все также расположена на 68-68,5. «Железная» поддержка находится около 65-65,5. Это тот диапазон, в рамках которого курс, вероятно, продолжит болтаться в ближайшие дни.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские рынки после нашего закрытия в четверг остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра падают на 0,59%, Brent в минусе на 0,60%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем недалеко от уровня закрытия четверга.

БКС Брокер

Основные виды деятельности: Работа на финансовых рынках Консультирование и сопровождение в работе на финансовых рынках Юридические услуги, связанные с регистрацией, перерегистрацией, ликвидацией российских юридических лиц Консультирование в сфере кредитования и защиты прав заёмщика Информационные услуги связанные с ведением бизнеса